〔編譯盧永山／綜合報導〕中共總書記習近平近年來以掃蕩貪腐之名，對前領導人江澤民人馬進行清算，造成多家與江系有關的財團負責人中箭落馬；且因中國成長放緩、債務壓力升高，又面臨美中貿易戰、資金外流衝擊，中共當局也對多家財團進行整頓，除限縮海外投資，更迫使他們拋售資產，將資金轉回國內。

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  中國富商謎之起落

前海航集團董事長王健今年七月初在法國南部拍照時「意外摔死」，但死因引發外界質疑；流亡海外的中國商人郭文貴爆料指出，海航集團股權結構不透明，美國正要展開調查時，王健就死了，但這也保護了中共幾千個高官在海外的數兆資產帳戶。

前北京大學經濟系教授夏業良表示，海航集團是中共高層領導人的集體「小金庫」，傳與中國副總理王岐山的關係密切，甚至江澤民嫡孫江志成及親信都持有海航股權。

明天系集團負責人肖建華去年一月在香港酒店遭人押回北京受審，迄今下落不明，也有人指他已死亡；肖建華被視為江澤民人馬的大帳房、前國家副主席曾慶紅之子曾偉的白手套，被指控幫江系人馬撈錢和洗錢、掏空國庫。

此外，萬達集團董事長王健林近年舉債在海外大肆併購，造成負債超過四千二百億人民幣，在中國成長放緩，債務壓力升高之際，中共高層懷疑他有藉海外併購將資金帶到海外嫌疑；在中共壓力下，萬達集團被迫拋售資產。

習近平為了鞏固權力，開始收緊對網路的控制，擁有網路即時通訊系統「微博」的騰訊也被開刀；中國今年八月底宣布，限制網路遊戲數量和兒童玩遊戲的時間，並要求騰訊下架網路遊戲「怪物獵人：世界」，理由是收到大量家長的舉報。

中國地產開發商恒大集團的流動性危機加劇！今年上半年該公司的債務激增約200億美元至1137億美元，未來10個月將有530億美元債務到期，且75%債務將在未來2年到期。（路透）

〔編譯盧永山／綜合報導〕中國地產開發商恒大集團的流動性危機加劇！今年上半年該公司的債務激增約200億美元至1137億美元，相當於澳洲礦業巨擘必和必拓（BHP Billiton）的市值，未來10個月將有530億美元債務到期，且75%債務將在未來2年到期。

　恒大集團的債務激增，主要因為中國政府祭出打房措施，導致該公司銷售下滑，又緊縮對開發商的融資管道，促使該公司砸下數十億美元投入電動汽車研發，希望另闢生財之道。然而，中國政府又從今年6月起大砍電動汽車補貼，使得恒大集團投入的資金幾乎付之東流。

　新加坡Lucror Analytics信貸分析師周傳一表示：「恒大集團面臨2年來最大的流動性壓力，向銀行貸款越來越困難，但該公司又要償還龐大債務，2種壓力同時押在該公司身上。」Lucror預期信評業者將調降恒大集團的信評。

　恒大集團在離岸美元債券市場所發行的債券，票面利率已是同業最高。今年中國地產開發商發行的68檔美元計價債券中，平均票面利率為7.9%，恒大集團今年4月發行7億美元5年期債券時，票面利率卻高達10.5%。

　為了消化庫存，從今年8月20日開始，恒大集團旗下各大區域子公司推出全面促銷活動，折扣力度遠超過往年，最低打6折，但恐怕無法解決該公司的燃眉之急。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/2903441?fbclid=IwAR0YgBP7DKgpftT2WhxIZIBt6mKdoX_FeMJRMuZ5_JAJdEXeaWOChVmXO8k

碧桂園今年上半年裁員11％，大約1.5萬人，裁員人數創最高紀錄。 （路透資料照）

購房限制增多、信貸環境緊縮及經濟成長放緩

〔編譯盧永山／綜合報導〕中國房地產市場冬天已到，地產開發商面臨三大打擊，包括購房限制越來越多、日益收緊的信貸環境及中國經濟成長放緩，導致中國恒大集團、中國萬科及碧桂園等三大地產開發商，今年同步進行大幅裁員，是二○一五年以來首見。

恒大集團上週公布今年上半年財報，獲利出現十年來最大跌幅，債務激增約二○○億美元到一一三七億美元，相當於澳洲礦業巨擘必和必拓（BHP Billiton）市值；儘管如此，恒大集團副主席夏海鈞仍信心喊話，稱該公司可達到今年預估的銷售目標。

研究機構易居（中國）控股公司首席分析師嚴躍進表示：「員工人數減少與房市逆風有密切相關，隨著地產開發商面臨銷售疲軟及土地銷售放緩，他們在投資和行銷方面得降低人力需求，在開源不易下只能想盡辦法節流。」

碧桂園上半年猛砍11％、1.5萬人

員工人數與蘋果相當的碧桂園，今年上半年裁員十一％，大約一萬五千人，裁員人數創最高紀錄；恒大集團全職員工人數減少約三千人，結束為期三年的擴張；員工人數相對較少的萬科也裁員五八九人，付出一四○○萬元人民幣資遣費，萬科總裁祝九勝表示，並未設定今年的裁員底線。

根據中原地產統計，今年一至八月，中國全國宣布的房地產調控政策高達三六七次，較去年同期增加十七％，光八月就達六十次，累計次數刷新了房地產調控紀錄。

中原地產首席分析師張大偉指出，今年房地產調控政策密集推出，相較之前的政策，最大特點是對房貸和地產開發商的融資管道，都有不同程度的收緊，若下半年房價漲勢明顯，調控政策肯定會加碼，地產開發商將持續面臨壓力。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1315470

中國最大地產開發商恒大集團25日遭遇股債雙殺慘劇，其港股股價重挫9.5%，創5月以來最低點，在上證發行的3檔公司債暴跌近30%，觸發停牌機制。圖為香港中國恒大中心大樓外觀。（彭博）

3檔公司債暴跌 觸發停牌

〔編譯魏國金／綜合報導〕亞洲最大垃圾債券發行者、中國最大地產開發商恒大集團25日遭遇股債雙殺慘劇，其港股股價重挫9.5%，創5月以來最低點，在上海證交所發行的3檔公司債暴跌近30%，觸發停牌機制。前一天，流出恒大致函廣東省府，警告其資金短缺恐引發系統性風險的文件，引發市場疑慮。

網傳致函官方示警 恒大否認

恒大集團週四在港股收盤數小時後澄清，網路流傳的文件與截圖是「憑空捏造、純屬誹謗」，但未說明是否已向官員警告其山雨欲來的債務風暴。

網路流傳「懇請支持重大資產重組」文件指出，截至6月底，恒大有息負債涉及的銀行類金融機構128家，借貸餘額2323億人民幣（以下同），非銀行類金融機構121家，借款餘額3684億元，境內公司債券469億元以及境外債券1852億元。

文件稱，若須在明年1月底償還戰略投資人全額投資本金以及137億元分紅，1300億元將由權益變負債，資產負債率將攀升逾90%，「可能導致恒大地產現金流斷裂」，引發金融機構及債券市場交叉違約。市場人士認為，此趨勢恐引爆如雷曼兄弟風險。

標普下調展望至負向

恒大集團債務利息負擔比全球任何非金融類上市公司都要高，截至6月底，債務總額8355億元（約3.6兆台幣），標普將其展望從穩定降至負向。恒大被視為中國高槓桿企業的代表，至少5家中國銀行、2家信託公司24日緊急開會，評估對恒大的曝險及抵押品。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1402179

中國房產總市值約等於美、日加上歐盟總和，可說是史上最大泡沫。（路透資料照）

一黨專政的中國，除了共產黨不能倒以外，還有一個不能倒，就是房地產！

前陣子，中國網路流傳著一份「恒大集團關於懇請支持重大資產重組項目的情況報告」，稱若重組未能完成，可能引發一系列系統性風險；雖然恒大澄清是謠言、已報案，但似達到「逼宮」目的，施壓有關機關加速審批，因若中國最大地產開發商倒了，將推倒中國約65兆美元（1950兆台幣）地產泡沫，共產黨也會跟著倒了！

中國房市泡沫有多大？依去年博鰲房地產論壇時東方證券首席經濟學家邵宇演講內容，中國房地產總市值達65兆美元，相當於GDP的5倍；這較日本房市泡沫高峰時、占其GDP的215%，吹得更大，中國房產總市值約等於美、日加上歐盟總和，可說是史上最大泡沫。

另依據中國人行今年4月公布調查，房產占家庭資產比重達6成，相較美國低於3成，中國人「富起來」與房產泡沫連結很深；再以城鎮居民家庭資產來看，實物資產占家庭總資產的8成，其中74.2%是住房資產，戶均住房資產187.8萬人民幣、占家庭總資產比重59.1%；但在家庭負債中，43.4%的家庭背負房貸。

不只一般民眾，由國資委認定國企中，有高達21家投入房產開發，知名的保利、萬科、華潤置地、招商地產及香港中旅置業等，都是國企身分，還不包括一堆地方開發平台；當公私營企業及老百姓都捲入這場泡沫中，共產黨政權穩定與房地產捆綁在一起，怎敢讓它倒！（高嘉和）

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1402788

中國副總理劉鶴。（彭博）

〔編譯盧永山／綜合報導〕中國恆大集團負債高達一二三○億美元（約三．六兆台幣），是全球負債最大的房地產開發商，日前網路流傳的一份文件稱，該集團將面臨資金斷裂，恐引爆系統性風險，嚴重影響中國社經穩定；彭博引述消息人士透露，恆大集團的巨債已驚動中南海高層，甚至由國務院副總理劉鶴親自主持會議，討論如何因應此次危機。

消息人士指出，為了評估恆大集團的債務風險，劉鶴日前主持國務院金融穩定發展委員會會議，討論支持該集團的各種選項，包括讓國企直接入股，或核准該集團的電動汽車業務上市等，但目前尚未決定是否介入。

若引爆交叉違約 衝擊331萬人就業

九月廿四日一份致廣東省政府、名為「懇請支持重大資產重組項目的情況報告」的紅頭文件在網路上流傳，聲稱恆大集團旗下的恆大地產可能面臨資金斷裂，進而引發金融機構及債券市場的交叉違約，加上集團負債已達一二三○億美元，集團員工十四萬人，上下游合作企業達八四四一家，並在二二九個城市擁有七七九二個建案，若恆大地產資金斷裂，將直接影響三三一萬人的穩定就業，同時已收取頭期款的二○四萬屋主，將面臨工程爛尾的風險，嚴重影響社會穩定。

文件曝光後，雖然恆大集團強調是謠言、且已報警，市場還猜測這文件有「逼宮」的味道；但恆大股債連兩個交易日重挫，導致中國香港股市劇烈震盪，並驚動中南海高層。在中國監管機構施壓下，恆大集團趕在週二晚間與一群戰略投資人達成協議，避開資金斷裂的危機，使得該集團週三股債價格強彈。

知情人士指出，監管人員擔憂在十一長假期間，全球金融市場會出現不穩，加重長假後中股的風險，因此施壓恆大集團與戰略投資人達成協議。此外，投資人也押注中國政府認定恆大集團「大到不能倒」，一定會幫該集團解決流動性問題，這也是該集團股債強彈的另一原因。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1403218

中國億萬富豪許家印已從恒大集團董事長一職卸任。（路透社）

〔編譯魏國金／綜合報導〕彭博報導，中國億萬富豪許家印已從恒大集團董事長一職卸任，他也不再擔任恒大地產董事長。此消息引發恒大系股債重挫，恒大港股17日下跌4%，今年以來已重挫64%，市場的反應顯示在恒大亟欲避免資金緊縮之際，投資人對這家全球負債最高企業任何風吹草動都變得十分敏感。

中國證券報報導，恒大集團董事長許家印變更為趙長龍，總經理人、法定代表人也從柯鵬變為趙長龍，趙長龍原為恒大物業執行董事兼副董事長。該報導說，此項變更是借殼深深房A回A股中止後的正常變動，未涉及具體管理架構、股權的變化。

在港股，中國恒大重跌4%、恒大務業跌8.7%、恒大汽車跌逾5%、恒大系債券「15恒大03」重挫逾16%、「20恒大01」跌近5%。

北京債券基金柏治資本（BG Capital Management）合夥人馬棟表示：「不管是什麼理由，董事長換人在市場眼中都不是好兆頭，在恆大需要穩定市場情緒之際，許家印的角色改變將導致投資人更加不安。」

中國政府一直努力遏止恒大借貸，以扭轉企業「大到不能倒」的觀念，負債超過3000億美元的恒大，其命運將對中國50兆金融體系以及銀行、信託與數百萬屋主造成重大影響。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3641383

◎ 陳鴻達

過去幾年就曾預警過，今年是中國房地產業債券到期日的高峰，大約有一．二八兆人民幣的債券到期，明年大約有九千億人民幣債券到期。因此，近來房地產業債券違約消息也像連珠炮一樣，此起彼落；另外，債券價格崩跌的消息，也是一件比一件慘烈。

以中國最大房地產公司恆大為例，為了資金周轉，以前所未有的折扣拋售房子換取現金。這還不夠，必須以借新還舊來彌補收支短缺。以去年初為例，在全球低利率的環境下，恆大發行一檔票面利率高達十二％的債券來搶現金。隨著中國房地產業的局勢更加嚴峻，這些債券的市場價格也不停崩跌。近日更傳出，明年三月到期的債券，市場交易殖利率竟跳升至五十三％。差不多是現在花五千元購買恆大債券，八個月後可以得到一萬元的償還。信用評等機構標準普爾本月五日將該公司的評級從B-下調至CCC，惠譽、穆迪也採取類似措施。其財務風險之巨大可想而知。

恆大是指標龍頭企業尚且如此，其他公司也相去不遠。因此，本月十五日華爾街日報指出，中國房地產是亞洲高收益債市的重要來源，近來接連違約，使投資者信心動搖。根據ICE美銀指數顯示，目前整體中企發行的非投資等級債券，平均殖利率已高達十四％，比同級美國企業債多約十個百分點，創十年新高，這也反映出中企債券信評惡化的情形。

一般來說，殖利率與風險是相對應的，殖利率越高，風險越大。目前信評為「Ｂ」的中國公司債，平均殖利率相對公債的利差已擴大至近十七個百分點。在投資者的算盤中，這隱含著未來違約率已高達三十％。

造成中國房地產下挫的動能，與當初推升創造恆大帝國的動能一樣，只是方向剛好相反。當初恆大認為房價只漲不跌，故肆無忌憚地採取高槓桿操作，快速造就其帝國。但當房子供給過剩，房價開始反轉時，房地產業的利潤下跌，相反的融資成本不斷增加。現在的情形就是，負債成本增加的速度遠大於營收，只好以高利借新還舊。

由於如果恆大倒了之後會有連串的骨牌效應，因此，不管是官方或其他金融機構都會幫它撐，但能撐到哪一天，就不知道了。

（作者為台灣金融研訓院院務委員）

https://talk.ltn.com.tw/article/paper/1468007

中國恆大集團傳出售香港總部大樓，股價應聲下跌。（路透）

〔即時新聞／綜合報導〕中國恆大債台高築，正在謀求解決，但投資人明顯不看好，股價跌跌不休，昨天，再傳出恆大將以105億港元（約台幣378億元）出售香港總部大樓給中越秀地產，即使消息未獲證實，但恆大系股價應聲下跌，昨天一天，恆大汽車下跌超過26%，中國恆大下跌超過12%，恆大物業下跌超過9%，初步估算，市值蒸發超400億港元（約1440億台幣），真是屋漏偏逢連夜雨。

8月23日收盤，中國恆大報收4.31港元/股，下跌12.4%；恆大物業報收5.47港元/股，下跌9.14%；恆大汽車報收7.68港元/股，下跌26.86%；市值蒸發超400億港元。截至目前，中國恆大總市值571億港元、恆大汽車總市值750.3億港元、恆大物業總市值591.41億港元。

綜合媒體報導，為解決債務，恆大已連售資產，包括出售恆騰網絡和盛京銀行股權後，又傳出將出售香港總部「中國恆大中心」大樓，中共國資控股的越秀地產有意洽購，雙方傳出談判已近尾聲，價格從156億港元被砍到105億港元，可謂讓步很大。不過，這項消息，雙方都未正式回應。

據了解，恆大香港總部大樓前身是美國萬通大廈，2015年由恆大以125億港元購入，並改名「中國恆大中心」，作為香港總部大樓。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3648176?fbclid=IwAR0bvxqBwYua9hzEfrxha1gj1do9pjcS1Yj_9_hJhS6um-ZotKvJqj_onZQ

房地產硬著陸將使中國經濟傷筋動骨。（彭博）

〔編譯魏國金／綜合報導〕中國經濟學家任澤平近期進行線上交流時表示，中國未來經濟下行壓力將逐步加大，而房地產可能成為今年下半年到明年上半年拖累中國經濟下行的重要原因，他說，「未來我們調控房地產，要讓中國的房地產軟著陸，不要讓它硬著陸，那是不可承受之重。10次危機9次地產，房地產要出問題，一定是大問題」。

根據中國最大問答網站「知乎」，任澤平在一場線上交流指出，「現在中國就剩一個最大的泡沫，叫房地產，也號稱最堅硬的泡沫」，中國現在一輪一輪的加碼調控房地產，必須注意不能讓房地產硬著陸，因為硬著陸的代價極大，往往使經濟傷筋動骨。

他強調，「房地產是（經濟）週期之母，沒有任何東西可以與房地產對比」，在中國，國民經濟第一大支柱一定是房地產，房地產帶動的相關投資佔中國固定資產投資3分之1以上，在人民財富中，股、房、債市加起來，房地產大約佔70%以上，此外，在金融上，銀行對房地產領域的放貸，佔整體銀行貸款比重超過3分之1，房地產對中國經濟貢獻很大，避免硬著陸至關重要。

他說，如果中國當局一輪一輪的管控加碼措施使房地產快速硬著陸，｢將導致泡沫破裂、銀行風險大面積暴露，很多買房的人負資產、土地財政坍塌、上下游的家電企業、建築建材企業也大批倒閉，這個風險就會非常大，如果處理不好，可能引爆我們自己的次貸危機」。

他補充，中國的銀行對房地產的暴險非常大，相關準備金根本理賠不起，因此對房地產的調控絕對不能操之過急，要用時間換取空間，要讓房地產軟著陸。

他也提到，全球與中國近期面臨K型復甦，但中國的特點是大型與中小型企業的分化，比如製造業採購經理人指數（PMI），近年大企業的景氣向來較高，但小企業的景氣始終在榮枯線之下。近期上游成本的上漲，對中小企業也產生擠壓。

他說，儘管今年上半年中國GDP增長亮眼，「但這是一種無就業復甦」，因為大企業景氣好，但大企業不是解決就業的主力，小企業不好，但是小微企業才是就業主力。他指出，因此今年中國高教畢業生，尤其是20到24歲的大專以上者的失業率將較高。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3650624

恆大集團高管簽署「保交樓」軍令狀。（圖擷取自恆大官網）

〔財經頻道／綜合報導〕中國恆大集團債台高築、資金緊張，並且在全國各地都有項目停工。集團主席許家印因此帶上集團高管一同簽署保交樓軍令狀，顯示確保工程完整的決心。

中國恆大集團主席許家印在1日時帶領集團8名副總裁、各省董事長以及旗下保交樓專項工作組一同簽署「保交樓」軍令狀。恆大表示，全集團誓以最大決心、最大力度來確保工程建設保質保量，並完成交付。

消息一出，許多購買恆大預售屋的民眾開心支持，總算不會變成爛尾。不過，有一民眾毒蛇評論，直言恆大的軍令狀中，只宣稱保值保量，沒有說「按時交屋」。

恆大財務問題至今尚未得到緩解，近日發布的財報顯示，截至2021年上半年，債務為5717.75億人民幣（約2.45兆元），1年內到期債務為2400.49億人民幣（約新台幣1.03兆元），借款平均利率竟高達9.02%。

由於資金吃緊，恆大坦言，有一些房產開發案的應付款項逾期未付，導致該項目停工，恆大正與承包商和供應商協商，希望透過延期或是抵押物件來爭取項目復工。

恆大各省公司董事長浩浩蕩蕩率領員工簽署軍令狀。（圖擷取自恆大官網）

流動性風險升溫，恆大集團股債暴跌。（路透）

〔編譯魏國金／台北報導〕中國恆大集團發行的多檔地產債券3日暴跌至新低點，部份跌幅超過單日20%的下跌限制，導致在深圳、上海兩交易所暫停交易，此發展加深投資人對恆大流動性危機的恐慌。

根據新浪新聞，在深交所交易的「20恆大01」3日早盤重跌逾20%，觸發臨時停牌，在停牌前，該檔以人民幣計價、2023年到期的債券殖利率高達49%。

澎湃財訊也報導，在上海證交所交易的「15恆大03」3日上午交易「出現異常波動」，依規暫停交易。報導指出，恆大多檔地產債券暴跌，「15恆大03」盤中跌幅逾22%、「19恆大02」跌逾16%、「20恆大01」跌逾13%。

金融時報指出，該干預措施顯示恆大股債劇烈拋售潮仍未止，恆大是中國債務最重的開發商，也是國際市場上最大的借貸者。該公司在發布違約風險預警後，引發投資人對其未來的擔憂。

近幾月大力降槓桿、出售資產的恆大集團，仍有5720億人民幣（2.45兆台幣）債務，而本週其證券價值急遽下滑，恆大1檔2025年到期的離岸債券交易價格為每美元26美分，創新低紀錄，另1檔明年到期的債券交易價格為每美元35美分，而5月底時接近其面值。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3660116

中國華融債台高築。（彭博）

〔財經頻道／綜合報導〕中國恆大集團創辦人許家印近期忙著籌錢還債，華融則引進戰略股東救急。《經濟學人》表示，恆大及華融債務規模高達5400億美元（約新台幣15兆元），令人「瞠目結舌」，恐難以償還，堪稱是中國2大債務怪獸（debt monster），其形成原因與中共長期人為壓低違約率，對潛在問題視而不見有關。

《經濟學人》表示，中國華融原本是壞帳銀行，後來卻演變成企業集團，根據最新財報，截至今年上半年，華融負債為2380億美元（約新台幣6.6兆元），恆大則負債3040億美元（約新台幣8.4兆元），光是這2大集團債務就佔了中國上市公司（不包括銀行）債務總額的3.9%。

報導認為，中國這2大債務怪獸其實都是黨養出來的，源於中國長期對潛在問題視而不見，甚至透過人為方式壓低債券違約率，讓其數據保持低於全球企業債務違約率，導致債務問題始終難以緩解，最後造成投資者只能猜測2家企業到底會出現債務違約？還是黨出手相救？

報導指出，以目前情勢觀察，恆大及華融的命運似乎漸漸清晰，在中共高層協調下，國資企業將是華融的白衣騎士，中信集團等5家國有金融公司已確定注資華融。

恆大集團呢？報導研判，中國可能會讓持有恆大210億美元外幣債務的主要外國債權人陷入困境，但為避免惹怒中國購屋民眾及供應商，則可能協助恆大引進戰略投資者注資。

報導提醒，藉由中國處理恆大及華融債務的方式，可看出大都是政治力介入，而非由市場力量和法規主導。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3661649

澳盛銀行日前發布報告指出，除了深陷財務困境的中國恆大集團外，不排除仍有大型房企面臨流動性危機。（路透）

〔編譯盧永山／綜合報導〕中國房市危機四伏！澳盛銀行日前發布報告指出，除了深陷財務困境的中國恆大集團外，不排除仍有大型房企面臨流動性危機，並預測中國房地產調控政策不會很快鬆動。

澳盛銀行發布「第四季中國房地產市場展望」報告，中國收緊房地產調控已造成開發建設活動急速放緩，對未來幾季成長前景造成壓力。澳盛銀行預估，第四季中國房地產開發投資年增率可能降至一％至二％，低於兩年平均的五％至六％，而去年同期年增率達九．九％；房地產對中國GDP成長貢獻將由之前的○．七至○．八個百分點降至○．一個百分點。

報告指出，對個別房企而言，流動性仍是短期內最大隱憂，在獲取銀行融資困難、房地產銷售放緩情況下，踩了「三道紅線」的房企風險很高。

為了避免房市泡沫破裂、房企債務破表，中國政府去年八月訂出房企融資規則的三條紅線，包括房企剔除預收款後的資產負債率大於七十％、淨負債率大於一○○％、現金短債比小於一，房企須在三年內全面完成符合三條紅線的調整。

澳盛銀行表示，除了恆大集團，不排除還有一些大型房企短期內也可能面臨流動性問題，今年上半年中國前三十大房企的整體現金短債比已由去年同期的一．一八升至一．二三，其中五家房企踩了「三道紅線」。

根據廣州《時代週報》報導，今年截至九月五日，中國共有二七四家房企宣布破產，平均每天約有一家房企倒地。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1472501

中國恆大在廣東佛山樓盤遭禁貸款。（路透）

〔即時新聞／綜合報導〕中國恆大集團財務危機正在快速爆雷，已經出現違約、延遲兌付，深圳總部還遭人債權人包圍要求還錢，恆大資金鍊已出現問題，而此時，中國官方更直接雨天收傘補槍，廣東佛山政府部門直接發公文，停止發放恆大地產當地項目的貸款。

綜合媒體報導，多家國際信用評級機構的統計，恆大債務逾3千億美元，預測遲早宣佈破產重整，不過，恆大也發新聞稿澄清，強調破產重組言論「完全失實」且會承擔一切，保證交樓，但是，恆大總部抗議的遭一百多位債權人包圍抗議要求還錢的事情卻是真的，這些債權來自全中國，且據估，受恆大財務爆雷衝擊，中國多家房產公司可能連帶受累，已有分析師稱是「中國版雷曼時刻」已到。

就在恆大正受資金鍊斷裂危機之際，中國官方直接再補槍，廣東佛山南海住建局發出公文，恆大當地樓盤貸款全部禁止，等於是民眾買到恆大房子不能向銀行申請貸款，等於判恆大房產銷售在當地的死刑。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3670860

未來幾個月恐有更多中國開發商受恆大之累而破產。（路透）

〔編譯魏國金／綜合報導〕路透報導，恆大集團快速拋售資產以避免規模1.97兆人民幣違約之舉，恐加劇其他民營開發商的融資壓力，香港麥格理證券中國經濟部門主管胡偉俊（Larry Hu）說：「中國房地產部門正承受壓力，一些開發商面臨破產風險，債券市場反映此現實，未來幾個月我們將看到更多開發商破產」。

報導說，對恆大的銀行貸款利息與財富管理產品支付能力的疑慮，導致過去1週其債券與股票的恐慌性拋售，恆大離岸債券已慘跌到低於其面值的4分之1，其在岸債券交易暫停，股價重挫，今年以來恆大市值已縮水超過4分之3。

1名固定所得資產經理人說：「要房地產如此快速的去槓桿，等同要1個體重900磅的傢伙急速減重到100磅以下。不是肥胖殺了他，而是急遽減少這麼多重量的過程。」

恆大有200億美元未償付離岸債券，是全球新市場最大美元債發行人之一，恆大的困境已使中國高收益企業債發行人指數（MERACYC）創16個月低點。

標普全球評級表示，債券市場的波動將使一些開發商加大努力，以取得再融資，該機構補充，其評級的開發商未來12個月必須償付4800億人民幣到期在岸與離岸債券。民營開發商廣州富力地產和鑫苑置業本月遭降級，因憂心他們將難以償付債務，其高收益債券飆漲超過30%，顯示他們越來越難取得市場資金。

法國外貿銀行經濟學家報告說，「對高收益與私人債務人而言，從恆大蔓延到其他開發商的情況將越來越明顯」。香港麥格理證券中國經濟部門主管胡偉俊（Larry Hu）說：「一些開發商面臨破產風險，未來幾個月我們將看到更多開發商破產」。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3670780

中國恆大爆發擠兌潮。（圖擷取自微博）

〔財經頻道／綜合報導〕在中國恆大財富執行董事兼總經理杜亮坦承，早在5月底就將理財商品全部套現離場後，引發許多債權人不滿，100多名債權人夜宿深圳總部要求還錢，重慶分公司也爆出類似維權事件，恆大集團擠兌風暴似乎正在蔓延。

路透社報導，中國恆大集團位於深圳的總部今（13）天發生衝突場面，大約100名投資者擠在大廳裡，要求償還貸款和兌付理財商品，60多名身著制服的保全則在主要入口圍成人牆，擋住民眾去路。

一位前來抗議的女士對著恆大財富董事杜亮開嗆，「你們這麼大的公司，從老百姓身上騙走了多少錢？」

連任職恆大的王姓員工也加入抗議行列，他說，投資恆大10萬元人民幣，親戚也砸了100萬元人民幣，恆大現在只說還款需要2年時間，卻沒有真正做出保證，「我擔心恆大到年底就會破產」。

中國恆大集團債權人湧進深圳總部抗議。（圖擷取自微博）

根據中國自媒體流傳訊息，除了恆大深圳總部湧進維權投資人外，重慶分公司也有民眾上門討債。一名「苦主」為恆大效勞16年，在職期間買了2期恆大特別向中高層領導發售的「超收寶」理財商品，幾乎是投入全部身家，非常擔心所有心血付諸流水。

恆大集團創辦人許家印日前發下豪語，稱自己可以一無所有，也不會欠投資人1毛錢，沒過幾天，就傳出許家印夫人丁玉梅以及高管老早就套現出場了，恆大財富董事杜亮也證實，因「家有急事」，5月底就全數套現了。

目前恆大債權人維權情況持續蔓延，擠兌風暴恐難以善了。

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恆大財務全面爆雷前的今年3月，任澤平離開恆大轉任東吳證券首席經濟學家。（路透）

■高嘉和

任澤平出任恆大首席經濟學家兼恆大研究院院長，月薪125萬人民幣，折合年薪逾6450萬台幣，頓時成為當時證券及房產圈熱門話題。（取自網路 ）

2017年底，中國恆大集團內部流出一份公告，剛從方正證券首席經濟學家、研究所董事總經理離職的任澤平，出任恆大首席經濟學家兼恆大研究院院長，月薪125萬人民幣，折合年薪逾6450萬台幣，頓時成為當時證券及房產圈熱門話題；而在恆大財務全面爆雷前的今年3月，他離開恆大轉任東吳證券首席經濟學家。

任是中國最知名的網紅經濟學家之一，他擁有人民大學經濟學博士學位，曾任國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究室副主任，換跑道A股市場後，連續3年獲選最佳宏觀（總體經濟）分析師前3名；2014年A股低迷時，他喊出了5千點不是夢，2015年又預測一線房價翻一倍，接連被應驗，市場追捧為「預言帝」。

高學歷、專業、知名且具實戰經驗的稀缺性，加上有助於提升集團形象，以恆大年營收逾2兆台幣，老闆許家印當然給的起；台股金融股也有一票年薪酬破5千萬、甚至破億的專業經理人，只要老闆認為有價值、外界眼紅又怎樣。

只是任「高進低出」恆大，近來引起另一位網紅經濟學家劉勝軍公開批評，稱任加入恆大後，發表了很多「雞血式」觀點，什麼中國未來10年一二線城市房價翻兩倍、三四線房價翻三倍等，是「忽悠（唬弄）」了許家印，對企業和投資者造成誤導；而任澤平尚則無直接回應。

任澤平的忽悠是否造成恆大許家印的野心擴張？領高薪該順著老闆心意寫報告嗎？不管是大小企業，都存在著經理人專業堅持與老闆肚量氣度間的拉鋸；只是任選在恆大觸礁前跳船閃人，也算是不負其「預言帝」的稱號。

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中國恆大董事局主席許家印。（法新社）

〔即時新聞／綜合報導〕中國房產巨頭中國恆大正爆發財務危機，總債務高達3000億美元，深圳總部被債務人連續包圍多日未退，而股價也急速狂跌，就在這危機中，傳出恆大創辦人許家印的夫人提前贖回資金，且許家印名下擁有的高達15億港元（下同，約54億台幣）香港山頂豪宅也已易名，新的屋主竟然是他「管家」，有脫產之嫌。

《香港01》報導 ，這兩戶山頂豪宅，其中一戶就是許家印居住的大宅，價約8億（約28.8億台幣）登記在「巨山有限公司」名下，而許家印是該家公司唯一的股東兼董事，不過，今年7月，許家印辭去董事，接任者是持香港身份證的譚海軍，而譚的住家卻是在深圳前海。

另一戶在這8億宅的旁邊，價約7億（約25.2億台幣），擁有者「源訊有限公司」則是離岸公司，詳情不明，有趣的是，跟前一棟8億宅一樣，都是在7月底過戶，源訊的唯一董事也是譚海軍，這棟7億宅正叫價以每月50萬元（約180萬元台幣）的價格出租。

譚海軍是誰？報導指他是許府管家，負責許家印大小事務，平時就住在豪宅內。

另外，中國恆大集團債務危機之際，許家印夫人丁玉梅投資的2300萬元人民幣（約9890萬台幣），以及恆大財富執行董事兼總經理杜亮及其父親投資的近1000萬人民幣（約4300萬台幣），還有其他高層投資30萬至100萬人民幣不等，都已全部提前兌付。引爆債權人上門堵人，至今債權人還苦守在恆大深圳總部大門前。

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中國房地產龍頭恆大集團債務危機升級。 （路透）

〔即時新聞／綜合報導〕中國恆大債務風暴持續升級，深圳總部持續遭到債權人包圍討債，已進入第5天，苦主們在淒風苦中等待還債的一絲機會，而恆大系股價昨天在港股狂跌！收盤重挫11.9%~24.7%，今年以來跌幅高達80%，今年以來已經合計蒸發1.03兆港元（下同，約3.6兆台幣）。

綜合媒體報導，截至昨天收盤，最慘的是恒大汽車暴跌24.7%，收報3.88元；其次是恒大物業跌12%，收報4.03元；中國恒大急跌11.9%，收報2.97元；這三家公司股價從今年高跌起算到昨天，共蒸發約1.03兆元。

即使如此，分析師們還是看空恆大，尤其如今房產接近滯銷，各項理財產品違約兌付，都是致命傷，背後更有中國廣東佛山南海住建局發禁貸款令，讓恆大在房產銷售以回收資金的想法，更難實現，資金流是恆大現有最大困局。

尤其恆大總負債達到3,050億美元，即使未達「資不抵債」的地步，如今更大舉賣出手中資產，期待救火，不過，據估算，正在拋售中的恆大汽車、恆大物業及灣仔中國恆大中心，以今日收市價計，回籠資金也不多於600億元，距離高額債物還差距甚遠。

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恆大財富傳出暫停兌付部分9月8日到期的產品，抗議群眾聚集在恆大深圳總部。（法新社）

恆大8月銷售額年減25% 股價跌7成

〔財經頻道／綜合報導〕中國恆大深陷債務危機，傳出恆大許家印夫人、恆大財富總經理早已套現，不滿的投資人擠在恆大深圳總部的大廳，要求恆大還錢。近幾年來恆大全力減債但效果不彰，財務狀況持續惡化。外界擔心，恆大一旦破產將引爆金融風暴，甚至稱這是中國的雷曼時刻。究竟恆大的債務問題關係到哪些層面？

恆大旗下恆大財富傳出暫停兌付部分9月8日到期的產品，引發投資人恐慌。9月10日，許家印召開恆大財富專題會，明確承諾一定會全部兌付，一分錢都不能少。但此舉仍未打消投資人疑慮，來自各地的投資人包圍恆大總部深圳卓越後海中心高喊「恆大還錢！」，現場爆發推擠衝突。除了深圳總部外，也傳出上海、成都、重慶等地，也有大批投資人和員工到恆大分公司抗議，甚至上街示威。

恆大財富執行董事兼總經理杜亮承認，在5月31日提前贖回恆大財富理財產品，原因是「家中有急事」。他也表示，公司很難一下子拿出400億人民幣兌付到期理財產品。9月13日恆大也公布3種兌付方案供投資人選擇，包括現金分期兌付、實物資產兌付及對沖抵購房尾款兌付，投資者可從3種方案中任意選擇或組合。

恆大是全球最大的地產商，近年來在中國海內外大行舉債，為快速擴張募集資金。然而2020年底，有兩件事同時發生了，一是中國監管機構要求國內房地產開發商降低槓桿，祭出所謂的「三條紅線」；二是中國房地產市場成長放緩，而恆大籌資一部分是靠預售屋，使得恆大就此陷入財務困境。儘管恆大欲出售恆大汽車等多家子公司股權，積極尋找買家，但目前仍未取得任何重大進展。

外界擔心恆大一旦破產將引爆金融風暴，甚至稱這是中國的雷曼時刻。（歐新社）

索羅斯指恆大違約 恐致中國經濟崩潰

全力減債的恆大仍難力挽狂瀾，在預售屋的部分，即使打折出售也無法吸引新的買家，8月恆大銷售額年減25%，股價也已經暴跌逾7成，接近7年來最低。國際信評機構穆迪、惠譽接連降低恆大評等。紐約時報甚至稱恆大是中國的「債務炸彈」。金融大鱷索羅斯近期也在金融時報上撰文，警告恆大違約恐致中國經濟崩潰。

索羅斯指出，恆大負債累累且有違約風險，恐造成中國經濟崩潰。習近平對私人企業的打壓，將拖累中國經濟。房地產是中國經濟最脆弱的一環，尤其是住房，過去20年中國的房市榮景即將結束，根本的原因是，中國出生率遠低於統計指標，官方報告更誇大人口數據，習試圖改變人口趨勢反而讓事情更糟。

恆大有800個建案未完工 

恆大債務危機究竟暗藏哪些風險？首先，恆大問題牽涉到大量已購戶和相關供應鏈廠商。根據REDD Intelligence研究，恆大在中國有接近800個建案尚未完工，高達120萬人等著搬進新家，但是憤怒的供應商已停止建築工地的工作，恆大也持續面臨著來自已購屋者的訴訟。恆大集團本身擁有約20萬名員工，也創造約380萬個非直接就業機會，若破產也會影響員工生計。

其次，是系統性的金融風險。恆大也被認為是對中國主要銀行最大的威脅之一。許家印是中國人民政治協商會議委員，過去因為許家印擁有良好的政商人脈，債權人在恆大拓展業務時不斷向其貸款。但是現在恆大背負的債務已經遠超過它的償債能力，市場預期，若恆大集團宣布破產，不僅超過150家放貸銀行將受波及，也會出現信貸緊縮，因為金融機構會變得更不願意冒險。

另外，恆大倒閉也可能動搖全球金融市場，未來其他中企將更難利用外國投資為其業務融資。在這波中國監管風暴之前，海外投資人甚少意識到有關中國監管的風險。多年來，投資人願意把錢投入恆大這類公司，就是深信如果出事，中國政府總會出手相救。至於現在怎麼看，從恆大債券和股票持續被拋售的情況來看，市場似乎給出一致的答案。

恆大倒閉也可能動搖全球金融市場，未來其他中企將會更難利用外國投資為其業務融資。（彭博）

恆大破產否 華爾街與中國看法相左

恆大破產是否會拖垮中國經濟，華爾街和來自中國的看法不一。中國觀點則認為這種說法太過聳動，因為這已不是中國政府第1次處理類似問題，而且早在2019年就曾經要求恆大減債、加速回收現金，現在經歷的痛苦都是重組計畫的一部分。中國人行正努力控制房地產債務，降低陷入困境的開發商對銀行業帶來的風險，此舉理論上將降低恆大破產對中國金融體系的影響。

然而，華爾街的看法是，大量銀行、供應商和購屋者皆對恆大有大量曝險，而且事情一旦發生，恐慌氣氛勢必會蔓延到房地產市場，甚至出現大量賣壓，最終打擊到房價，並衝擊家庭消費信心。目前恆大積欠供應商、債權人和投資人的金額總計近2兆人民幣。

儘管恆大的問題是經年累月的，投資人現在已經把它視為1間即將倒閉的公司。近幾週來，壞消息接連傳出，華爾街也敲響了警鐘，認為恆大真的很有可能會違約，甚至引發中國整體的金融風險。萬一金融體系遭受巨大衝擊，負債龐大的恆大要善後，規模將會比雷曼危機大上許多。

華爾街認恆大問題 比雷曼大許多

目前看來恆大自救的招數都已用盡，最終的命運掌握在中國政府手中。近年來，為了遏制嚴重的債務問題，中國政府比之前更願意讓企業倒閉。大家都在看，中國是否真的會實現清理殭屍企業的承諾，允許恆大這種「大到不能倒」的公司破產 。8月份中國官方約談了恆大高層，要求他們管理好債務問題，預計接下來中國政府還會繼續要求銀行減少對恆大的貸款。

由於恆大與中國經濟盤根錯節，華爾街日報指出，到了某個階段，中國政府很可能會介入保護已購戶和供應鏈廠商。手段不太可能會讓恆大再次自由獲得貸款，而是協助其他開發商接手恆大的案件，把預售屋蓋完並交屋。但另一方面，投資人可能就沒那麼幸運了，尤其恆大在香港上市，屬可變利益實體（VIE）架構，海外投資人無權追討在岸資產，最後恐將血本無歸。

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恆大若倒閉，恐衝擊380萬人就業。（路透）

〔編譯魏國金／綜合報導〕中國安邦智庫報告指出，恆大集團若倒閉，後果難以設想。恆大員工達20萬人，在中國數百座城市中有數千個開發項目，間接影響380萬人就業，恆大破產不僅衝擊數百萬購房者，以及大量供應商、建築商的利益，還將重創就業市場，尤其恆大負債涉及超過128家銀行與121家非銀行機構，恆大倒閉也將重創中國金融市場和金融系統的穩定。

該報告說，恆大的債務糾紛層出不窮，無論是理財投資者的抗議、恆大債權人的訴訟、地方政府對恆大項目的「封盤」，以及供應商的爭議不斷湧現。種種跡象顯示，恆大事實上已對各類債務開始違約，由此帶來各種形式的「擠兌」也表明市場對於恆大信心盡失。

然而，恆大已無力依靠自身脫困，資料顯示，恆大銷售已呈大幅滑坡，今年6、7、8月的物業合約銷售額分別為716.3億元（人民幣）、437.8億元及380.8億元，恆大已坦承，由於潛在購房者信心受影響，預料9月銷售將持續大幅下滑，導致公司銷售回款持續惡化，進一步對現金流及流動性造成巨大壓力。

報告指出，恆大整合資產的進度也不理想。目前局面顯示，恆大已錯過資產重組最佳時機。而從恆大的體量和近兩兆人民幣的負債來看，很難有市場主體能夠承擔，因此尋求其他房地產商或金融機構出手救助，幾無可能。政府救助是最理想的狀況，但在房地產政策趨緊、當局推動「共同富裕」政策之下，中央或地方沒有動力透過國企承接恆大。

報告警告，恆大若無序破產清償，恐對房地產市場和金融穩定造成劇烈震盪，房市將進一步產生恐慌性收縮，引發大量房企倒閉。這種對房市和房企造成的連鎖反應，恐導致系統性金融和經濟危機。

報告建議，由政府主導實現有序的債務重組，是最有利的結果，此舉既可讓恆大履行償債義務，也可以最大限度地挽回債權人和廣大相關方的損失。北大方正、海航的債務處理結果表明，有序的破產重組是切斷風險傳播鏈條，防止系統性風險的有效模式。

報告警告，若錯過時機，任由恆大破產的風險蔓延，恐引發中國整個房地產市場的恐慌和金融動盪，未來的局面不僅損失會更大，也更加難以補救。

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中國房地產巨擘恆大集團爆發財務危機，股債同步重挫，引發中國金融市場動盪。（法新社）

〔記者陳梅英／台北報導〕二○○八年九月十五日雷曼兄弟宣布破產倒閉後引爆全球金融危機殷鑑不遠，近期中國房地產巨擘恆大集團爆發財務危機，觸動金融市場敏感神經。中央銀行昨於臉書上回顧當年雷曼事件，提到外界擔憂恆大事件醞釀中國房地開發商的破產潮，被視為是中國版「雷曼時刻」。

近期中國房地產巨擘恆大集團爆發財務危機，觸動金融市場敏感神經。中央銀行昨於臉書上回顧當年雷曼事件，提到外界擔憂恆大事件醞釀中國房地開發商的破產潮，被視為是中國版「雷曼時刻」。（翻拍央行臉書）

恆大事件 外界憂醞釀中國房地開發商破產潮

央行表示，雷曼兄弟成立於一八五○年，曾為美國第四大投資銀行，二○○○年代初期，美國房市繁榮，加以全球資金充沛，次貸市場大幅擴張；二○○七年雷曼兄弟已成為全球最大的MBS承銷商與造市商，同年底雷曼兄弟握有一一一○億美元的商業不動產相關資產與證券，是自有資本的四倍。

雷曼兄弟破產 引爆2008年全球金融危機

不過，二○○七年美國不動產市場開始出現疲弱跡象，隨著次貸危機越演越烈，雷曼兄弟的資產品質急劇惡化，嚴重侵蝕資本。儘管雷曼兄弟於二○○八年初增資六十億美元，然而，緊要關頭時期，管理階層不願以超低價出售資產，最終美國政府傾向採併購方式解決雷曼兄弟危機，但又拒絕提供資金給有意併購的機構，最後與美國商業銀行的併購談判破裂，使雷曼兄弟不得不走上破產保護之路。

雷曼兄弟倒閉事件引發金融體系大範圍的擠兌，最終導致系統危機的爆發，共二十四國成為銀行業危機的受害者。

由美國次貸危機進而擴大為全球金融危機，全球經濟陷入大衰退，帶來龐大的經濟及非經濟面損失；以美國為例，經濟損失高達六至十四兆美元（約年度GDP的四至九成，平均每人損失五萬至十二萬美元）、財富損失約十五至三十兆美元、可量化的精神層面損失（如失業）則高達十四兆美元。

央行指出，外界將雷曼兄弟因投資失利，在談判收購失敗後宣布申請破產保護，引發全球金融危機的事件，稱之為「雷曼時刻」（Lehman Moment），此後國際間發生大規模的金融危機時，常以「雷曼時刻」來形容。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1473283

中國房地產巨擘恆大集團爆發財務危機，股債同步重挫，引發金融市場震撼。圖為9月16日債權人赴恆大集團深圳總部抗議。（法新社）

破產重組倒數…

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕中國恆大集團債務風暴升溫，瀕臨破產危機，週四恆大地產的中國境內所有債券停牌（暫停交易）一天，恆大集團股價崩跌至十年新低，收盤重挫六．四％，波及其他中國開發商股債跟著下跌。投資人擔憂中國版「雷曼風暴」可能外溢，衝擊經濟及金融體系，上海、深圳、香港主要股票指數大幅收黑，跌幅一．三％以上。

標普降評至CC級 展望負向

恆大地產昨日債券停牌公告指出，其公司主體和債券信評雙雙遭中誠信國際調降，並被繼續列入可能降級的觀察名單。標普（S&）十五日也把恆大及其子公司信評降至「CC」、展望「負向」，指其流動性恐已告枯竭，無法償還債務的風險極高，將導致債務違約，包括可能出現債務重組，屆時可能下調信評。

彭博報導，中國住建部本週已告知中國恆大主要債權銀行，恆大將暫停支付九月廿日到期的貸款利息，顯示這家開發商恐將面臨債務重組。恆大本月廿三日還面臨一筆八四○○萬美元（約廿三億台幣）的債券利息到期。

恆大上半年財報顯示，迄今年六月底，總負債（含應付帳款）增至一．九七兆人民幣（約八．五兆台幣），相當中國GDP（國內生產毛額）的二％。恆大日前還揭露旗下恆大財富面臨兌付危機，因其子公司未履行理財產品擔保義務。

恆大對銀行、債券持有人、供應商和購屋者等構成的複雜債務網路，已成為中國面臨潛在最棘手的金融風險來源之一。惠譽（Fitch）本週也警告，恆大若債務違約，可能使中國多個行業暴露在升高的信用風險中。

彭博專欄作家任淑莉撰文指出，恆大是中國無解方程式，瀕破產重整，中國政府已安排包括會計師和律師在內的聯合工作組進駐恆大「摸底」財務狀況，該集團最大問題是營運資金與庫存掛鉤，庫存主要由未完工建案構成，因為沒有現金，面對憤怒債權人上街抗議所能提供的只有未售出的公寓等。

不過，文章指出，恆大多數建案並非優質房地產，去庫存更艱難，要賣出未完工項目需超過三．五年時間，加上對供應商和購房者積欠數以十億美元計款項、對理財產品投資人還款，實際負債可能比帳面上要大得多，未來黯淡。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1473284

中國恆大集團暴雷，恐衝擊中國整體經濟。（圖擷取自微博）

〔財經頻道／綜合報導〕中共會不會出手救恆大？官媒說話了。中共黨媒《環球時報》總編胡錫進在微博發文開嗆，恆大有今天是盲目擴張，輕率操弄金融，使用高槓桿，造成了危如累卵的境地。一旦爆雷，企業不能心存僥倖，以為「大到不能倒」，恆大的問題必須自己看著辦，不能仰賴政府。

胡錫進指出，恆大在國家調整前就把橡皮筋繃得太緊了，政府不會刻意給企業出難題，故意置企業於困境，若企業正常經營遭遇市場逆風，國家當然會盡量協助紓困。

胡錫進話鋒一轉，直言當政府對行業開展調整時，不會因為有的企業問題嚴重，而投鼠忌器，刻意遷就和保護。一旦爆雷，出事企業不能有自己「大到不能倒」的僥倖，必須以市場方式自救，最後留下來的都是「不怕風雨一時刮斷幾根樹杈」的企業。

胡錫進還說，自己希望恆大上演「起死回生」的奇蹟，社會也沒有推動恆大倒的力量，一切看恆大自己吧。

胡錫進PO文後，路透直言，因為《環球時報》屬於黨媒系統的「小報」，胡錫進的觀點不一定反映官方態度。

對於胡的發言，中國網友大都不買帳，抨擊胡錫進幫政府甩鍋，「說話要有點人味，這個時候想起市場經濟了？」、「高槓桿不就是政策造成的」、「國家不救，由老百姓承擔」。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3675877

中國恆大集團恐倒閉引發恐慌，週一重創香港上市的房地產股，導致恆生指數盤中一度重挫逾千點。（法新社）

恆生指數盤中重挫逾千點 創七月以來最大跌幅

〔編譯盧永山／綜合報導〕中國政府可能出手打壓香港房地產開發商，加上中國房地產巨擘恆大集團恐倒閉引發恐慌，週一重創香港上市的房地產股，並導致恆生指數盤中一度重挫逾千點，創今年七月以來單日最大跌幅；分析師警告，港股恐進一步下挫。

分析師警告 港股恐進一步下挫

受到需求強勁、供應有限及借貸成本低等影響，港府長期以來無法控制房價，導致香港民眾怨聲載道；路透上週五報導，中國官員已告知香港開發商，北京不再容忍他們的壟斷行為，但未說明路線或最後通牒時間。

恆大集團九月二十三日有一筆二○二二年三月到期的債券需支付八三五○萬美元利息，九月二十九日另有一筆二○二四年三月到期的債券需支付四七五○萬美元利息，若恆大集團在預定支付日期的三十天內無法付息，就會構成違約；財新傳媒引述債權人透露，恆大集團在第三季九十九‧九％將無法付息。

恆大收跌10％ 新力暴跌9成 緊急停牌

受上述消息影響，週一恆生指數一度下跌一○一二點或三‧九％，收盤下跌三‧三％，差點跌破二萬四千點大關；恆生地產分類指數收跌六‧七％，是去年五月以來最大跌幅；其中，恆大集團盤中一度下跌逾十八％，收盤下跌十‧二％至二‧二八港元，今年累計下跌約九十％。

康菲證券資產管理部董事總經理Kington Lin表示，到目前為止，恆大集團仍無解決方案緩解流動性壓力，若該公司在重組中被迫出售大部分資產，股價恐將跌至一港元以下。

在其他開發商方面，恆基兆業地產下跌十三‧二％，新世界發展下跌十二‧三％，融創中國下跌十‧五％，新鴻基地產下跌十‧三％，長實集團下跌九‧三％。

此外，香港上市的中國土地開發商新力控股，週一盤中股價突然暴跌九成，未等到收盤就在下午三點三十八分宣布停牌，停牌前股價報○‧五港元，跌幅八十七％；新力控股未說明停牌原因，但該公司傳出全體員工減薪，副總減薪幅度高達七十％，財務困境一觸即發。

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中國恆大的破產危機已成市場焦點。（示意圖，彭博）

〔財經頻道／綜合報導〕市場對中國恆大可能破產的擔憂，引爆恐慌性賣壓出籠，全球股市週一（20日）嚇趴。對此，國際貨幣基金組織（IMF）表示，該組織正密切關注中國恆大的事態發展，並稱相信中國當局有工具和政策空間，防止恆大問題演變成系統性危機。

《路透》報導，IMF首席經濟學家Gita Gopinath指出，中國房地產業是該國經濟支柱性產業之一，恆大的潛在違約恐對中國經濟活動和金融穩定產生影響，並稱目前IMF正密切地關注中國的發展，認為中國需要進行監管改革，以解決房地產行業的高槓桿問題。

即便如此，Gita Gopinath也表示，IMF仍相信，中國擁有防止這變成系統性危機的工具和政策空間。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3679325

圖為恆大創辦人許家印。（擷取自恆大官網）

〔即時新聞／綜合報導〕近日多國股票重挫，不少媒體稱是恆大倒債所致，也有人把恆大債務危機比喻為中國版雷曼兄弟，對此財信傳媒董事長謝金河做出分析。

謝金河在臉書撰文，首先談恆大對港股的影響，他認為港股跌千點關鍵不在恆大，因為恆大系四家公司都已經跌到殘值，再跌也有限，因此港股大跌的主因是香港本地地產集團，特首暗示香港土地可能收歸國有，因此造成衝擊。

其次，對於恆大是否能對比雷曼，謝金河直言「恆大不會是另一個雷曼兄弟」，原因在於把兩人對比忽略了中國國家資本的威力，他以華融為例，稱華融跟恆大的債務危機相差不大，但華融被國家資本吃進去，現在沒人再提，而恆大爆發危機，未來還要看如何拆解，謝金河認為「現在中央要許家印把呑進去的利益吐出來，可能才會善罷甘休」。

最後他表示，中國的房地產地雷不只恆大，現在浮上檯面的至少富力、綠地集團都被列入警戒，負債比超過100%的至少有25家房企，意味著中國房市膨脹30年，現在清理泡沫的工程十分艱辛。

至於恆大事件誰是輸家，謝金河表示可能是借錢給恆大的外資，另外他指出，恆大債存在已久，對資本市場的衝擊不會只有一天，美股很快會回到自己的軌道，台股有心理壓力，「但也不用把恆大事件當成世界末日！」

恆大集團債務正處於違約邊緣，高盛集團警告，中國經濟成長恐受衝擊，最壞情況估減少四．一個百分點。圖為恆大位於北京的一處展示據點。（美聯社）

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕國際信評機構標普（S&）二十日分析報告指出，中國房地產巨頭恆大集團債務處於違約邊緣，但中國政府不太可能直接支持，只有對經濟造成系統性風險時，才會被迫介入；高盛集團警告，中國經濟成長受此衝擊，最壞情況估減少四．一個百分點。

恆大股價週二盤中大跌七％，終場跌幅收斂、仍收在近十年最低，今年跌幅高達八十五％；其票息八．二五％的五年期美元債跌至剩二十四．九美分，自三月底來崩跌七十五％。恆大是亞洲高收益債券最大發行商，週四將面臨一筆債券利息八三五○萬美元到期、二十九日還有另一筆債券利息四七五○萬美元到期，到期日後三十天若無法償付，將引發違約。

標普強調，中國銀行業或可在無嚴重崩裂下消化恆大違約，但仍將密切注意「潛在連鎖效應」。

恆大創辦人許家印於昨中秋節對員工以「家書」內部信溫情喊話，強調一定加快推進全面復工復產，實現「保交樓」重大目標，向購房者、投資者、合作夥伴和金融機構交出一份敢擔當、負責任的答卷。

高盛分析師閃輝（音譯）研究報告指出，過去一週反映恆大危機正在擴散，其債務一旦違約、且市場缺乏明確防火牆措施，最危險將是「傳染效應」，衝擊中國實體經濟或金融業；估計中國GDP（國內生產毛額）在三種情況下，可能分別減少一．四、二．五及四．一個百分點。

彭博︰恆大「時刻已到」

聯博資產管理也警告，一旦恆大破產，恐對中國房地產業造成骨牌效應；彭博市場編輯John Authers在專欄撰文，恆大時刻已到，北京或可避免全面信貸危機，但不能阻止房市疲弱轉成中國經濟成長下滑，小儲戶和購房者無可避免會受到傷害。

花旗則預期北京決策者會介入，監管機構或許會透過引導銀行不撤回信貸、延長利息償付期限，來爭取消化恆大不良貸款問題的時間，恆大危機可能對金融體系帶來系統性風險，但不會成為「中國的雷曼時刻」；巴克萊和瑞銀也持類似看法。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1474229

中國官方有消息人士透露，政府可能將恆大重組為3個實體，而且帶有國企色彩。（法新社）

〔即時新聞／綜合報導〕恆大債務危機目前仍無確切解決方案，外界憂心其對房市甚至股市造成衝擊，有媒體報導，中國官方有消息人士透露，政府可能將恆大重組為3個實體，而且帶有國企色彩。

《Asia Markets》報導，中國政府消息人士透露，中國政府正在介入恆大債務危機，恆大有可能被分成三個實體，最終決定或將在幾天內宣布。

報導指出，房地產巨頭有可能轉變為國有企業；根據消息人士透露，這項協議的用意在於保護購買恆大房產的一般民眾，以及恆大財富的投資人，最重要的是防止恆大破產對中國經濟的衝擊，這項重組計畫與恆大5年期債券利息到期日有關。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3680567

恆大集團債務危機浮上檯面，持有該公司債券的國際金融機構可能損失慘重。（路透）

〔編譯盧永山／綜合報導〕中國房地產巨擘恆大集團的債務危機近日浮上檯面，外界關注該公司如果爆發違約，持有該公司債券的國際金融機構可能損失慘重。根據晨星公司數據，基金公司巨擘貝萊德、以及匯豐銀行和瑞銀等兩家投資銀行，是恆大債券的最大買家。

晨星指出，貝萊德在今年1月至8月間增持3130萬張恆大債券，其價值佔貝萊德亞洲高收益債基金總資產的1%，約1700萬美元（約新台幣4.72億元）。而匯豐銀行截至7月對恆大集團的投資部位猛增40%，瑞銀截至5月為止的投資部位則增加25%。

與此同時，今年1至7月間，富達、太平洋投資管理公司（PIMCO）、安聯等其他大型基金公司對恆大集團投資部位，最多減持達47%。

恆大支付到期債券利息

恆大集團的負債規模高達3050億美元，23日將有1筆2022年3月到期的債券需支付8350萬美元利息，29日另有1筆2024年3月到期的債券需支付4750萬美元利息，若在到期的30天內無法付息，就會構成違約。

恆大集團子公司「恆大地產」週三宣布，公司將如期支付到期債券利息，希望紓解市場緊張情緒。

中國人民銀行前顧問李稻葵週三表示，恆大集團的債務危機將導致中國經濟成長放緩，但對中國金融體系帶來的溢出效應預計相對微小，並指恆大集團可能面臨分拆，外界熟知的恆大未來恐不復存在。

李稻揆指出，從中長期來看，恆大集團可能會分拆為4大領域，分別是房地產開發、金融、電動車和其他商業企業，而這4大領域預計將出售給個別企業、甚至是地方政府。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1474425

中國恆大股價股價，開低走低，一度回測2.49港元，跌6.74%。（路透資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕在債務違約風險解禁，中國恆大股價昨收盤大漲17.62%，今開盤下跌2.622%，以2.6港元開出，在賣單調節下，股價一度回測2.49港元，跌6.74%。

在恆大集團公告如此支付債息，加上市場傳出中國可能出手救恆大下，恆大昨展股跌深反彈，盤中一度漲逾3成，終場收漲17.62%，以2.67港元作收。

在股價急彈下，今股價開低走低，一度跌逾6%，股價回測2.49港元，不過，在股價跌破2.5港元關卡後，逢低買盤承接，股價迅速回到2.5港元之上，截至9點40分，股價暫報2.53港元，跌5.243%。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3681959

今年來中國官方加大對於反壟斷監管，加之房地產市場緊縮、碳排放規範緊縮，以及疫情影響等多項因素，近期中國經濟數據已顯露疲軟跡象。（示意圖，路透）
〔財經頻道／綜合報導〕富蘭克林證券投顧表示，疫情引發的市場擔憂仍為干擾亞洲等新興市場投資信心主要因素，惟隨著多數新興經濟體有望在年底前達到較高的疫苗覆蓋率，應有利加速經濟重啟與推動明年度經濟復甦。受惠新經濟產業的獲利動能較佳所挹注，新興市場企業不論就股東權益報酬率或自由現金流量等指標評估，皆已有明顯改善，新興市場目前已蛻變為更高品質的資產類別。新興國家大致仍維持寬鬆的財政與貨幣政策，輔以新興市場企業擁有結構性題材推動獲利動能強勁，但相較全球股市具備較低評價水準之優勢，中國財政與貨幣政策亦有微調空間，看好中長期亞洲等新興市場投資前景。

富蘭克林證券投顧表示，今年來中國官方加大對於反壟斷監管，加之房地產市場緊縮、碳排放規範緊縮，以及疫情影響等多項因素，近期中國經濟數據已顯露疲軟跡象，評估官方亦可能透過較為寬鬆的財政與貨幣政策支持，抵減上述負面因素對於中國短中期成長動能產生的負面影響，應有助提振市場信心。印度股市今年以來表現強勢，過去幾年莫迪政府統一消費稅、打消銀行業壞帳等政策改革逐步發酵，消費者物價指數年增率回落至央行目標區間之內，預期印度央行可望持續維持寬鬆政策環境，政策改革與實質負利率環境為支撐印度經濟與市場表現重要利基。

富蘭克林證券投顧表示，以銀行角度觀察，恆大於中國銀行體系貸款總額佔比仍低，因此僅恆大一家集團違約並不會對銀行業營運構成重大壓力，即便產生擴散效應，但整體房地產開發商之銀行貸款也僅佔整體銀行體系貸款總額不到一成水準。再者，預收價款才是恆大集團主要負債項目，中國政府當確保建案能順利完成交付買家，恆大其餘債務則較為分散於不同銀行業者。不過，鑑於房地產行業對中國經濟的重要性同時也是一項重要的資產類別，中國政府有強烈的誘因須確保恆大有序違約並徹底解決債務問題，一旦官方的解決方案出爐即可降低危機擴散風險同時消除市場不確定性。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3684611

受到恆大集團債務危機影響，9月中國債市流出81億美元，創3月以來的最大規模。（路透資料照）

〔編譯盧永山／綜合報導〕根據國際金融協會（IIF）公布數據，受到恆大集團債務危機影響，9月中國債市流出81億美元，創3月以來的最大規模；但受惠於新興市場大舉發債，資金流入新興市場債市的規模創下6月以來新高。

今日除權、除息股票（10/07）

數據顯示，9月新興市場有價證券共吸引外資298億美元。其中新興市場債市就吸金262億美元，但有343億美元流向中國以外的市場，顯示有81億美元自中國債市流出。

集中市場加權指數日線圖（10/06）

9月中國股市共吸引14億美元的外資流入，其他新興市場股市有22億美元流入；IIF指出，9月中國股市流入資金創3月以來最低，也遠低於過去12個月平均流入的70億美元。

中國房地產 欠債蔓延

IIF指出，外資對於中國市場有所疑慮，部分是因恆大集團的債務危機，該公司的債務高達3050億美元，為全球負債最高的地產開發商；中國另一家地產開發商花樣年週一也未能如期償還2.06億美元債務，顯示相關問題正在整個中國房地產業蔓延。

此外，香港房仲業者中原地產和美聯集團上個月上法院遞狀，要求恆大集團分別支付310萬港幣和4345萬港幣逾期代銷佣金（合計約新台幣1.7億元），讓恆大集團債務問題雪上加霜。對此，恆大集團拒絕發表意見。

香港財政司司長陳茂波日前表示，香港對恆大集團的曝險金額僅佔銀行資產的0.05%或140億港幣，不會造成任何系統性風險。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1477153

IMF評估，即便中國有能力解決恆大債務問題，恆大債務危機仍有可能升級。（美聯社檔案照）

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕路透報導，國際貨幣基金（IMF）評估，即便中國有能力解決房地產鉅子恆大集團債務相關問題，但恆大債務危機仍有可能升級、造成更廣泛金融壓力的風險；一旦情況升級，可能對中國經濟、金融業以及全球資本市場都造成極端影響。

三週內連三次 無法如期支付債券利息

恆大集團負債逾三千億美元，且三週內已三次無法如期支付債券利息。恆大近期內還面臨必須償還大量債務的義務，市場對此債務風暴將蔓延至其他中國房地產開發商的擔憂加劇。

券商銀河聯昌（CGS-CIMB）在一份說明中指出，若流動性問題沒明顯改善，中國開發商會有更多債務違約事件發生，而信評較弱的中國開發商目前已很難對原本債務進行再融資。

針對中國主權債務違約的保險成本也持續上升，對沖五年期中國國債違約風險的「信用違約交換（CDS）」十二日創去年四月以來最高，反映了市場對中國資產的信心正在下滑。

IMF貨幣和資本市場主任艾德里安表示，中國政府有財政能力、法律和制度工具可解決恆大危機，但可能出錯的一點就是溝通不清楚而未採取必要措施；IMF金融穩定風險報告指出，恆大債務危機目前僅蔓延到其他財務不佳的房地產開發商和低信評的企業，如果情況升級，可能造成更廣泛的金融壓力。

另外，「女股神」方舟投資創辦人伍德（Cathie Wood）週二警告，中國近期對遊戲、教育到金融公司等行業的打壓措施有如「玩火」，增加政策失誤導致經濟急遽放緩的可能性，波及全球經濟及拖累大宗商品價格和經濟成長；半年後若回顧這段期間，「中國經濟將出現嚴重和意外放緩，不是顯而易見嗎？」

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1478463

首次上稿 10/15 17:35
更新時間 10/16 09:28

恆大危機以來，市場估計中國有數千萬件公寓空屋。（彭博）

〔財經頻道／綜合報導〕CNN報導，在恆大破產前，市場預估中國有數千萬棟公寓空屋，往後幾年這個問題只會變得更糟。凱投宏觀首席亞洲經濟學家馬克威廉姆斯估計，中國仍有約3000萬件未售出的房產，足可容納8000萬人，這幾乎是德國全部人口。

凱投宏觀估計，大約有1億件房產交易可能已被購買但尚未入住，可容納約2.6億人，有人甚至稱此為中國的鬼城。

房地產及相關行業佔中國經濟GDP比重高達30%，多年來，批評者一直質疑這種成長引擎是否為這個全球第二大經濟體製造一顆定時炸彈，許多開發商背負巨額債務增加了此疑慮。最近的一份報告中指出，今年上半年有12家中國房地產公司拖欠債券付款，總額約為192億元人民幣（約新台幣840億）。

隨著中國重新疫情開放，建築業雖出現一點復甦，房地產市場也出現短暫的反彈，但恆大危機為市場帶來再一次困境，而且沒有立即舒緩的跡象。8月份以銷售面積衡量的房地產銷售與去年同期相比下降18%。新成屋價格較去年同期僅成長3.5%，這是自2020年6月中反彈以來的最小漲幅。經濟學家表示，中國9成的新成屋在完工前就已售出，這意味著建築商的任何營運挫折都可能直接影響買家的權益。

凱投宏觀資深中國經濟學家朱利安·埃文斯-普里查德 （Julian Evans-Pritchard） 表示，並非所有公司都陷入困境，雖然一些業者顯然仍在苦苦掙扎，但多數開發商並未處於違約的邊緣。他在報告中表示，大多數主要開發商的財務狀況都比恆大強得多，並且應該能夠撐過借貸成本暫時飆升的情況。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3705323

首次上稿 10/15 21:28
更新時間 10/16 06:16

中國恆大位於香港灣仔的大樓。（路透）

〔財經頻道／綜合報導〕中國國企越秀地產對恆大財務狀況感到憂慮，決定退出收購恆大香港總部大樓17億美元（約475億台幣）的交易，這對恆大來說無疑又是一大衝擊。

綜合《路透》、《南華早報》報導，為了解決債務困境，恆大原本想以20億美元（約560億台幣）出售中國恆大位於灣仔的香港總部給同行越秀地產，並預計在9月底完成交易。

據消息人士透露，越秀在8月時幾乎快達成收購位於灣仔的中國恆大中心協議，然而在中國人民銀行批評恆大管理不善後，越秀地產董事會擔心恆大債務困境會使交易複雜化，反對以17億美元（約475億台幣）收購恆大總部。

中國人行金融市場司司長鄒瀾表示，由於恆大管理階層誤判市場危機，再加上過去盲目的擴張，導致經營和財務狀況惡化，我們將敦促它加快資產處置，以確保重新啟動建設。

許家印於2015年以創紀錄的16.1億美元（約450億台幣）的價格買下香港總部大樓，由於該交易的價格高於當時市場價格，因此被摩根大通（JPMorgan）的分析師認為是資本管理不成熟的案例之一。

目前恆大負債約3000億美元（約8.4兆台幣），正處於隨時會崩潰的狀態，不只香港總部，恆大還出售恆騰網絡集團、盛京銀行及其瓶裝水業務的股份，即使如此，恆大目前就算不考慮任何經營與人力成本，也沒有足夠的已完工房地產可變賣成現金，能償還到期的債務。

中國國企越秀地產決定不收購恆大香港總部。（圖取自搜狐財經）

恆大旗下瑞典車廠NEVS傳正就出售事宜與投資方磋商。（示意圖，路透）

〔財經頻道／綜合報導〕中國恆大陷入財務困境，除了拖垮中國業務，債務風波持續延燒到恆大汽車旗下瑞典電動車公司「National Electric Vehicle Sweden AB（NEVS）」。現有外媒報導，NEVS正就出售事宜與投資方磋商，且傳出估值可能達到10億美元（約新台幣279億）。

《路透》報導，對於出售事宜，NEVS行政總裁Stefan Tilk做出回應，表示該公司有資金可維持運作一段時間，並稱目前有幾個投資方對NEVS表現出了興趣，但拒絕透露這些公司的名字。

有知情人士透露，NEVS的估值可能高達10億美元，Stefan Tilk則拒絕就可能的估值置評。

Stefan Tilk也稱，若能挺過此次危機，該公司可能會再次招聘員工，以達到恆大想要在歐洲建立的規模。今年8月，NEVS已裁掉將近該公司半數員工，300人。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3706550

據傳中國恆大集團總裁夏海鈞，已在香港與投資銀行及債權人就可能的重組與資產出售進行會商。（彭博）

〔編譯魏國金／綜合報導〕路透報導，在恆大集團窮於解決三○五○億美元債務可能違約的問題之際，消息來源透露，集團總裁夏海鈞已在香港與投資銀行及債權人就可能的重組與資產出售進行會商。夏海鈞是恆大創辦人許家印的親信，負責恆大的日常營運，包括融資等事務。

一名知情人士表示，夏海鈞必須與外國銀行就貸款展延與償付溝通，他沒有透露夏近日會談的債權人身份。他說：「夏海鈞也必須釐清恆大集團在海外有多少表外債務，因為許多債務是子公司發行，他自己或許甚至對此一無所知。在釐清之前，他們無法展開重組工作，以及與債券持有人會談」。

總部設在深圳的恆大上週第三度未支付到期的一．四八億美元債券利息，加劇投資人對其違約的憂心。一名債券持有人抱怨，對於到期未支付之舉，「恆大沒有任何隻字片語，也沒有償付跡象，我們將準備尋求司法資源」。恆大三十天未償付寬限期將於本月底到期，屆時將正式步入違約。

恆大積極出售資產以籌措資金，但該努力進展有限，一名消息來源說，夏海鈞自七月起就留在香港，期間他會見中國投資銀行，探尋可能的資產出售。中國國有企業越秀地產以恆大財務狀況十分糟糕為由，退出規模十七億美元的恆大香港總部收購交易。

中國地產大咖違約 持續骨牌效應

總部設在上海的港龍中國地產聲明說，由於未能在十五日到期前確保資金，其規模二．二六億美元債券違約。路透指出，隨著流動性枯竭、地產銷售放緩，此案正突顯恆大債務風險對高收益部門的衝擊。上週中國地產開發商新力控股也表示，其十八日到期、規模二．五億美元的債券瀕臨違約。由中國前國家副主席曾慶紅姪女曾寶寶創辦的房地產集團花樣年控股公司，四日未能償付二．○六億美元債券而違約。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1479083

受到恆大集團債務危機影響，最近數週中國新房銷售額崩跌，比二○一九年水準低了廿五％。（法新社）

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕中國房地產開發商債務危機沒緩解跡象。China Properties Group（中國地產集團）日前公告，高達二．二六億美元（約六十三．二八億台幣）的票據違約；恆大集團本週面臨美元債券利息八千多萬美元寬限期卅天將屆，不支付即正式違約；新力控股已預警，週一可能無法償還到期的二．五億美元海外債券。

這已引發國際信評機構近日又調降多家中國開發商信評，包括中國奧園地產、當代置業、綠地控股；研究機構凱投宏觀報告指出，最近數週中國新房銷售額崩跌，比二○一九年水準低了廿五％。

彭博根據官方數據推算，中國九月份住宅銷售額年減十六．九％，是繼八月年減十九．七％後進一步急凍；反映恆大債務危機蔓延至其他開發商，使買家卻步。同時中國九月份房地產投資年減三．五％，是去年初武肺疫情大爆發以來首見下滑。美銀經濟學家喬虹指出，「現在沒人敢買新房」，中國經濟可能進一步下行。

中國九月新開工建築年減十三．五四％，不但是第三個月呈雙位數銳減，連續六個月下滑更是二○一五年來最長跌勢；反映在貸款監管措施收緊下，資金緊張的開發商持續暫停建案。

中國人行行長易綱週日在卅國集團國際銀行業網路研討會上表示，中國經濟「運行良好」，但也面臨挑戰，如某些企業因「管理不善」而出現違約風險；一些企業的違約風險和中小銀行的經營困難，是中國經濟面臨挑戰之一，有關部門正在密切關注，「防止演變為系統性風險」。

恆大已三度未按時付息

路透報導，恆大欠債超過三千億美元，已三次未能按時兌付美元債券利息。恆大九月下旬未支付二○二二年到期、票息八．二五％的美元債券應支付利息八三五三萬美元，其卅天寬限期本週將屆；財經媒體CNBC也報導，恆大過去幾週到期的另外四種債券票息，該公司對是否能支付也保持沉默。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1479479

知情人士透露，中國當局要求許家印動用個人財產，來緩解恆大債務危機。（彭博資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕中國恆大集團逾3千億美元的債務問題，正引爆中國房地產危機，知情人士透露，中國當局要求恆大創辦人許家印動用個人財產，來緩解集團日益加深的債務危機。

《彭博》報導，知情人士表示，在恆大9月23日未能如期支付美元債利息後，北京對許家印發出相關指示。知情人士指出，中國各地方政府都在監控恆大的銀行帳戶，確保公司現金用於未完成的建設項目，而不是向債權人償債。

據報導，恆大仍有160萬已付訂金的買家，房屋尚未完工、交屋。在今年旺季，恆大的房地產銷售額暴跌約97％，進一步削弱了集團籌資的能力。

中國當局要許家印利用自身財產償還恆大債務的這項要求表明，即便房地產巨頭恆大的危機正蔓延到其他開發商，並削弱房市，北京政府也不打算出手拯救。與此同時，作為「共同富裕」政策的一部分，中國國家主席習近平正持續打擊億萬富翁階級，以縮小中國日益擴大的貧富差距。

截至今年6月，恆大的負債已膨脹至超過3千億美元，目前仍不清楚許家印的財產是否足夠且具流動性，以大幅減輕恆大的負債。根據彭博億萬富翁指數（Bloomberg Billionaires Index）估計，許家印的淨資產已從2017年高峰時期的420億美元，縮減至約78億美元，但這項數據仍有相當大的不確定性。

針對報導，許家印以及中國人民銀行皆未立即回應。

恆大集團21日壓線支付了上月23日到期的8350萬美元債券票息，暫時緩解債務違約擔憂。下次測試將會是29日30天寬限期屆滿的美元債，2022年也有約74億美元的巨額債券將到期。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3716883

（路透）

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕彭博報導，中國房地產債券價格崩跌由陷入債務危機的恆大集團向其他大型開發商蔓延，體質較佳的龍頭房企包括萬科、碧桂園的美元計價債券都遭到拋售而大幅重挫；投資人擔憂情緒由海外燒回中國境內債市，中國房企世茂、禹洲上週都有境內債券跌至上市以來最低。

根據報導，中國銷售金額最大的房地產商碧桂園二○三一年到期、票息三．三％美元債券上週崩跌十．三美分，創最大跌幅紀錄，週一續跌二美分，最新買價僅（面值每一美元）七十七．四美分；中國第二大房企、深圳地方國資控股的萬科旗下二○二九年到期、票息三．五％美元債券上週跌三．二美分，至九十六．二美分，創去年疫情高峰來最大單週跌幅。

面臨兌付 一家家剉咧等

中國政府打擊房地產業過度槓桿，債市反映投資人對中國經濟更廣泛受到衝擊的擔憂升高，壓力已超越先前市場焦點的低信評、高負債的中國開發商；本週，中國房企陽光城嘉世國際、鑫苑置業、建業地產等都將面臨債券兌付的考驗。

瑞士隆奧銀行亞洲信貸主管Dhiraj Bajaj表示，中國房地產業面臨系統性一連串違約的風險；中國第三大的美元債發行房企佳兆業上週理財產品兌付逾期的消息曝光，加劇市場對恆大危機恐難遏制的預測。

路透報導，恆大旗下景程公司發行的兩筆債券上週六到期，但部分投資人迄週一仍未收到利息，包括二○二二年十一月到期、票息十三％的美元債，以及二○二三年十一月到期、票息十三．七五％的美元債，兩筆債券合計總金額達八二四九萬美元（約廿三億台幣）。

華爾街日報報導，知情人士透露，恆大上個月透過出售兩架私人灣流噴射引擎飛機，套現逾五千萬美元，獲得急需的現金，得以避免兩筆逾期未付息的美元債發生違約，且都是在卅天寬限期快結束之際才償付。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1483577

盛京銀行秘密輸血恆大逾4千億，恆大創辦人許家印恐面臨新風暴。（彭博）

〔財經頻道／綜合報導〕中國盛京銀行透過直接或間接管道「輸血」恆大逾千億人民幣（約台幣4300億元），被中國監管單位抓包，並於5月啟動調查，據2位知情人士透露，這項調查已接近收尾階段，恆大創辦人許家印要慘了。

盛京銀行從2016年引進恆大為股東，大手筆斥資70億港元（約台幣250億元），成為盛京銀行大股東，持股9.96%。同年4月，恆大又斥資約台幣430.7億元與盛京銀行5名股股東簽訂協定，將持股比例提升至27.24%，成為公司最大股東。

後因觸及港交所「上市公司公眾持股水準不得低於25%」的監管紅線，恆大被迫以約台幣247億元，出售盛京銀行5.77億H股，持股降至17.28%。

2019年，恆大再度砸約台幣567億元，認購盛京銀行的22億股內資股，持股比例升至36.4%，全面掌控盛京銀行。

恆大與盛京銀行2者關係越來越複雜，成為恆大融資體系的一環，堪稱是恆大的「金碗」。今年5月盛京銀行被抓包，透過直接或間接管道「輸血」恆大逾千億人民幣，中國監管單位立刻啟動調查。

金融時報報導，中國監管單位對恆大與盛京銀行千億關聯交易的調查，近日已經進入收尾階段。知情人士透露，恆大與盛京似乎都存在潛在的違規行為，超出了單一借款人融資門檻。

知情人士指出，監管機構仔細審查了盛京銀行對恆大的曝險，以及許家印在關聯關係中的作用，這可能對已經深陷財務危機的恆大集團及創辦人許家印構成新風暴。

由於盛京銀行與恆大有著千絲萬縷的關係，為避免盛京銀行被掏空，加上恆大也需要資金償債，恆大旗下子公司已經出售盛京銀行17.5億股給瀋陽盛京金控投資集團，對價合計人民幣99.93億元（約台幣430億元），恆大持有盛京銀股權降至14.57%。

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廣東省政府3日晚間約談許家印。（彭博）

〔記者魏國金／台北報導〕彭博報導，在恆大集團表示，計畫與債權人就境外債務擬定重整方案後，廣東省政府3日晚間約談該集團實際控制人許家印。報導說，廣東省政府將應要求派出工作小組進入恆大，以維護恆大正常經營。

此前，中國恆大3日晚間8時向香港交易所公告說，由於當前的流動性狀況，「不確定是否擁有充足資金繼續履行財務責任」。公告指出，已收到要求集團履行一項金額為2.6億美元（72.06億台幣）的擔保義務通知。

恆大竭力集資，以支付超過3000億美元債務，此發展加劇恆大即將違約，衝擊中國經濟的疑慮。該公告說 ，「在未能履行擔保或其他財務責任的情況下，可能導致債權人要求債務加速到期」。

在恆大發出公告後，中國人民銀行批評恆大的風險主要來自經營不善、盲目擴張，並表示，有關部門將繼續保持與境外市場相關監管部門的溝通，敦促境外發債企業及其股東，嚴格遵守市場紀律和規則，按照市場化、法治化原則，妥善處理好自身的債務問題，積極履行法定償債義務。

恆大是中國國家主席習近平致力打壓房地產債務水準的最大受害者之一，全球市場面臨的問題是，習近平能否處理房地產債務問題，同時全面推展「共同富裕」運動，而不影響經濟從疫情中的脆弱復甦。

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中國恆大集團宣布沒錢還債，創辦人許家印遭官方約談。（路透社）

〔財經頻道／綜合報導〕中國恆大集團在掙扎半年後，3日晚間公告無法履行一筆2.6億美元（約台幣73億）債務，開啟違約大門，中南海雞飛狗跳。廣東省政府率先約談許家印了解狀況，隨後中國央行、銀保監會、證監會發表談話，支持廣東省政府派人進駐恆大摸底。根據財報，恆大表內債務約2兆人民幣（約台幣8.7兆），但表外債務至今成謎，估計總債務已達「登峰造極」，是否走向重整之途，靜待觀察。

中媒報導，恆大192.36億美元（約台幣5386億）未到期的美元債，只是恆大2兆人民幣（約台幣8.7兆）總負債的冰山一角。因房企向來表外負債嚴重，恆大更是做到極致，恆大的表外負債到底有多少，是否超過目前恆大淨資產3000多億人民幣（約台幣1.3兆元），甚至更多，至今迷霧重重。

因此，當恆大公告無法履行一筆2.6億美元（約台幣73億）債務後，無疑開啟債務違約大門，廣東省人民政府約談許家印後，隨即宣布派出工作組進駐恆大摸底。不到半小時，央行、銀保監會、證監會、住建部等部門都發表立場，支持廣東省政府。

中媒稱，恆大爆發流動性危機至今快半年，「病情」仍未好轉，對190億美元的美元債持有人來說，恆大正式宣布沒錢償債的結果不算驚悚。且恆大的美元債市價早已跌到面值的2、3折，屬於垃圾債等級，顯示市場早有準備。

至於恆大最終是否走向重整之路，只能靜待中國官方定奪。

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中國官方將採取「中管控」模式，讓恆大管理層正常運作，扮演協調監督角色，而非全面接管。（路透）

恆大管理層維持正常運作 確保交屋

〔編譯盧永山／綜合報導〕中國恆大集團三日公告未能履行一筆二．六億美元的私募債後，廣東省政府立即約談恆大創辦人許家印，並應恆大要求向其派駐工作組。中國「財經」雜誌報導，業內人士指出，中國官方將採取「中管控」模式，讓恆大管理層正常運作，扮演協調監督角色，而非全面接管。

報導引述曾參與地產商華夏幸福債務重組的業內人士透露，政府向債務危機企業派駐工作組，有三種不同的工作方式，一是「強管控」，即公司資產、處理債務的決策全面接管，例如海航集團；二是「中管控」，讓公司管理層正常經營，工作組發揮協調和監督作用；三是「弱管控」，政府指派少量人手，大部分工作由外部聘請的專業律師、會計師完成。

該人士指出，這次恆大工作組執行的是「中管控」，因恆大面臨嚴重的債務與沉重的交屋問題，政府不可能讓恆大的管理層袖手旁觀；此外，要確保交屋，政府也需要恆大管理層支援，畢竟蓋房交屋，恆大管理層更專業。

報導引述一名前恆大營運相關人士透露，德勤會計師事務所今年下半年曾對恆大的資產負債情況進行整理，結論是「資可抵債」；但廣東省政府對結果存疑，已指派投資銀行中金國際再度整理恆大的資產負債情況。

一位曾代理多起房地產類似業務的律師表示，工作組會出面和恆大的境內投資機構溝通，盡量避免境內債權人集中主張債務提前到期。

買家仍不滿交屋慢 要求賠償

報導說，工作組進駐恆大後，除了要解決債務危機，另一個主要工作就是確保交屋。恆大雖然對外宣稱復工復產，但其在珠江三角地區的部分工地，仍面臨人手不足、工程進度緩慢等現象；也有買家不滿交屋慢而要求賠償，部分地方政府對恆大公開監管帳戶的進度表達不滿。

報導指出，從今年八、九月份起，一些地方政府已指示城投公司（中國各大城市政府投資融資平台）研究介入恆大建案的實質計畫，工作組介入後，城投公司可能加速接手。

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中國恆大恐步入重整。（示意圖，美聯社）

〔財經頻道／綜合報導〕中國恆大集團宣告沒錢還債，廣東省政府緊急派人進駐，瀕臨重整邊緣，重擊投資人信心，恆大在港股價破底，直接殺破2港元關卡，終場重摔19.56%，以1.81港元作收。

恆大3日晚間公布，不確定能否有足夠資金履行2.6億美元（約台幣73億元）擔保義務，可能導致債權人要求債務加速到期，中國急速派人進駐摸底。

另外，恆大2檔美元債兌付寬限期今日屆滿，利息金額約台幣23億元，外媒直言，恆大非常可能進入債務重組階段。

市場對恆大信心崩盤，恆大在港股價一開盤就殺聲震天，午盤過後一路走低，終場跌破2港元關卡，收在1.81港元，跌幅逼近2成，達19.56%。

同屬恆大系的恆大汽車慘遭拖累，終場跌7%，收3.04港元；恆大物業跌5.21%，報3.46港元。

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中國人民銀行週一傍晚宣布，自十二月十五日起將大幅調降金融機構存款準備金率兩碼（○．五個百分點），以支撐實體經濟發展。（美聯社檔案照）

7月以來第2度

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕中國在經濟疲弱及明年復甦前景面臨高度不確定性下，中國人民銀行（央行）週一傍晚宣布，自十二月十五日起將大幅調降金融機構存款準備金率兩碼（○．五個百分點），釋放長期資金約一．二兆人民幣（約五．二兆台幣），以支撐其實體經濟發展；這是繼七月中旬以來，人行不到半年時間就第二度降準。

中國社科院估明年經濟成長率僅5.3％

中共中央政治局昨召開由總書記習近平主持的二○二二年經濟工作會議，該會定調明年經濟要「穩」字當頭，以迎接中共廿大，包括積極的財政政策，穩健的貨幣政策要「靈活適度」、保持流動性合理充裕；擴大內需戰略、繼續做好「六穩、六保」。中國社科院同日發布經濟藍皮書，估計中國今年經濟成長率八％、去年及今年兩年平均成長率五．一％、明年仍僅五．三％。

人行強調，這次為「全面降準」，除已執行五％存準率的縣域農村金融機構之外，對其他金融機構普遍下調存準率○．五個百分點，中國金融機構在此次下調後的加權平均存款準備金率為八．四％；降準三大目的包括保持流動性合理充裕，引導金融機構擴大對實體經濟、尤其小微企業的支持力度，降低金融機構資金成本每年約一五○億人民幣。

中國國務院總理李克強上週五與國際貨幣基金（IMF）總裁喬治艾娃視訊會談時，才提及中國將針對市場主體需求制定政策、將「適時」降準；分析師預料中國一至兩週內全面降準的機率很高，但人行行動明顯較市場預期更快，反映出中國經濟形勢險峻、面臨多重挑戰。

彭博經濟學家曲天石表示，人行降準將會有助於彌補中國經濟面臨的逆風、尤其是明年第一季；此外，該機構仍預估明年人行會再大砍銀行存準率兩碼至四碼（○．五個至一個百分點）。

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恆大董事會決議設立風險化解委員會，由7人組成，創辦人許家印擔任主席，共同主席包括粵海控股、越秀集團、中國信達等3家國企高層；市場解讀中國政府正式介入協助恆大重組。 （路透檔案照）

〔編譯盧永山／綜合報導〕負債逾3000億美元的中國地產商恆大集團，陸續爆出私募債和離岸債違約，震撼中港金融市場。恆大6日晚間公告設立風險化解委員會，成員包括3家國企高層，市場解讀中國政府將介入協助恆大重組，並傳出恆大計畫重整其所有離岸債和私募債，受上述消息影響，恆大集團相關企業股票止跌回升。

傳將重整私募債和離岸債

恆大3日公告，無法償還一筆到期的2.6億美元私募債，正式宣告私募債違約；而在6日的30天寬限期到期時，恆大又無法支付8250萬美元離岸債的利息，代表該公司首次在離岸債違約，導致當日恆大股價重挫約20%至1.81港元。

恆大6日晚間在港交所公告，考慮到集團面臨的經營和財務挑戰，董事會決議設立風險化解委員會，由7人組成，創辦人許家印擔任主席，共同主席包括粵海控股、越秀集團、中國信達等3家國企高層；市場解讀，中國政府正式介入協助恆大重組。

在此同時，中國人民銀行6日晚間宣布調降銀行存準率0.5個百分點，預計向市場釋出1.2兆人民幣（2820億美元）資金，此舉除了能對經濟提供直接支持，若恆大真的出現危機，也可能有助於減輕一些連鎖反應。

人行再調降再貸款利率

而繼降準0.5個百分點後，中國人行7日又宣布調降支農（支持農業）、支小（支持小微企業）再貸款利率0.25個百分點，下調後3個月、6個月、1年期再貸款利率分別降至1.7％、1.9％、2％；這是中國人行2020年7月後再次下調該再貸款利率。

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國際信評機構惠譽把恆大的債信評等從「C」下調至「限制性違約」（RD）。 （美聯社）

恐觸發恆大192億美元債交叉違約

埋下亞洲最大違約事件伏筆

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕彭博報導，中國房企巨頭恆大集團（Evergrande）債務危機延燒多月之後，首度正式被列為未履行債務的違約者，其兩筆美元計價債券六日首次爆發違約事件、在寬限期截止後仍未償付利息，國際信評機構惠譽昨日把恆大及兩家子公司的債信評等從「C」下調至「限制性違約」（RD）；此降評行動可能觸發恆大一九二億美元（約五三五六億台幣）的美元債交叉違約，為亞洲最大違約事件埋下伏筆。

佳兆業集團也降至RD級

此外，惠譽也調降另一家中國房地產商佳兆業集團（Kaisa）債信評等至「RD」，理由是未能償還本週二到期、規模達四億美元的美元債。此行動也可能觸發佳兆業一一二億美元（約三一二四億台幣）的美元債交叉違約。佳兆業是中國房地產界第三大美元債發行人，曾於二○一五年發生過一次備受矚目的違約。

惠譽「RD」評級代表發生重要債務違約，但未啟動破產聲請、管理、接管、清算或其他正式清理程序，且未停止經營，僅比其最低等級「違約」（Default）高一級。恆大未支付在六日寬限期到期的兩筆美元債利息共八二五○萬美元。

知情人士透露，恆大擬把其所有境外公開流通債券和私募債務都列入重組計畫。恆大是亞洲最大美元債發行人，迄今年六月止總負債逾三千億美元，本月三日遞交香港交易所的公告說，它計畫與境外債權人「積極溝通」，以制定債務重組方案。

中國人行（央行）週四釋放不會對恆大進行紓困的訊息。人行行長易綱昨在一場有關香港的線上論壇表示，恆大無法履行債務責任是「市場事件」，將按照市場化與法律原則處理，債權人和股東權益將按照其「法定受償順序」得到充分的尊重。

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中國9大資本派系之一「中植系」掌舵人解直錕突然死亡。（圖擷取自微博）

〔財經頻道／綜合報導〕近年許多中國財金界人士紛紛莫名其妙死亡，今日傳出中國9大資本派系、有金融大鱷之稱的「中植系」掌門人解直錕昨日意外離世，享年60歲。因中植系曾被指涉入中國恆大收購萬科案，是中國恆大金主朋友圈之一，還透過資本運作在市場呼風喚雨，習近平早就很不爽，為解直錕的意外死亡更添幾分疑點。

中國財新網今天披露，「中植系」中實控人解直錕於12月18日早上猝然離世，享年60歲。解直錕於1995年創立中植集團，在其率領下，「中植系」在金融領域開疆擴土，輝煌時管理資產總規模上兆人民幣，締造兆元金融帝國後，解直錕一度隱退，成為市場上神秘的金融大鱷之一。

報導稱，中植集團旗下有金融投資、併購、財富管理、新金融四大業務板塊，核心金融平台包括中融信託；四大財富公司-恆天財富、新湖財富、大唐財富、高晟財富，其中恆天財富規模曾破萬億；還有726億人民幣規模的公募-中融基金以及數百家的私募。這些平台中，中融信託與四大財富公司一直被公認為的「中植系」彈藥庫。

據悉 ，中國恆大曾在2016年收購萬科，其資金中的91.1億人民幣正是來自「中植系」中融信託成立的信託計劃。當時中融信託澄清，表示相關資金對於中國恆大有特定用途，未參與萬科股權投資。但市場推測，中植系是中國恆大金主朋友圈之一。

「中植系」長年在資本市場呼風喚雨，空手套白狼，2019年前後中植系風險逐步暴露，解直錕再度回歸前台，引領中植系化解風險。

但習近平頻頻釋出打擊金融大鱷、嚴管資金外逃的信號，除肖建華的「明天系」之外，還包括解直錕的「中植系」。

如今，身為中國9大資本派系之一「中植系」掌舵人解直錕今日突然死亡，市場揣測紛紛。18日晚間，一位接近解家的人士對中媒說，解直錕是因為早上做皮拉提斯時引發不適，送醫搶救失敗。

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首次上稿 01-01 22:36
更新時間 01-02 06:26

恆大海花島是2021年度中國10大最醜陋建築。（圖擷取自微博）

〔財經頻道／綜合報導〕中國恆大在海南填海建造的世界最大人工島「恆大海花島」，名列中國10大醜建築第1名，島上39棟住宅，總建築面積43.5萬平方公尺（約13萬坪），因違法取得的規劃許可證已被撤銷，海南省儋州市綜合行政執法局發布行政處罰，限期10日內拆除完畢。外界戲稱，儋州市一張A4公文，就將價值53.5億人民幣（約台幣233億元）的建築將化為煙塵，「海花變浪花」。

綜合中媒報導，海南省儋州市綜合行政執法局發布的行政處罰決定書，責令「恆大海花島」上39棟住宅，必須在10日內自行拆除，亦即1月10日前必須拆掉，逾期將強制拆除。這些建物已於2020年年中因環保問題遭當局要求停售。

海南省儋州市要求恆大在10日內拆除島上39棟建築。（圖擷取自微博）

海花島是一座人工島，是恆大創辦人許家印的發想，傳出他在2012年大年初一，夜不能寐，搜集樹葉、花朵等素材，對著大海反覆構思而成。

恆大號稱要在海花島投資1600億人民幣（約台幣6960億元），打造全世界最大的海島旅遊度假區，並於2013年開始填海。2017年中，海花島雛形初現，部分項目竣工，卻迎來一場監管風暴，中共開嗆恆大「鼓了錢袋、毀了生態」，前後總共開罰恆大2.15億人民幣（約台幣9.4億元）。

去年12月底，海花島還得到2021 年度中國10大醜陋建築冠軍寶座，評審評語為「資本任性妄為，破壞海洋生態，形態怪異雜亂，是炫富、媚俗文旅項目的典型。」

如今，儋州市一張A4公文，就將價值53.5億人民幣（約台幣233億元）的建築將化為煙塵，中國網友直言，許家印應該會疼到快斷魂，令人毛骨悚然。

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中國房地產商「中國恆大」。（示意圖，彭博）

〔財經頻道／綜合報導〕日前傳出面臨拆樓危機的中國房地產商「中國恆大」今（3日）早開市前發出通告，宣布停牌。

《香港經濟日報》報導，中國恆大今開市前宣布早上9點起停牌，公司有關的所有結構性產品亦將短暫停止買賣。停牌原因，恆大並未說明。

恆大停牌前，股價報1.59元港元。

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中國房市2021年業續慘兮兮。（美聯）

〔即時新聞／綜合報導〕受到官方打壓之下，中國房市2021年慘兮兮，多家房企爆雷造成市場動盪萎縮，據統計，中國百強房企2021年業績創下2008年金融危機以來最慘的紀錄，銷售額負成長6%，百大房企更臨大洗牌，前十名中國企佔6席，而之前的中國恆大已經跌出60名之外。

《中國基金報》報導，恆大爆雷事件是2021中國房市冷熱的分水嶺，上半年才創百城成交量新高，還來不及慶祝，下半年市場急凍，中國央企及地方國企卻快速吃進土地及轉進民企分拆後股份，全年新增土地量市值佔TOP20市值點至63%，民企則降至到37%，恆大集團從6000億人民幣（下同）跌到256億，排名從第2跳水至61。

據報導，2021年百強房企銷售整體下滑，行業競爭加劇。其中，行業龍頭大洗牌，市佔率向央企和地方國企開發商集中的趨勢明顯。最慘的是恆大，2020年銷售額6690億元佔市場冠軍，2021年跌至4184億元，下滑37.5%，恆大理財銷售更幾乎停滯；由於恆大衰落，碧桂園被動上升至全國第1，不過，碧桂園2021年銷售5571.8億元，比2020年下降了2.3%。

幾個暴雷房企來看，富力地產排名從第18跌至26，陽光城從第16跌到第20，佳兆業從第24跌至第28，中國奧園從第28跌至32。

民企衰退的同時，中國央企和地方國企開發商逆勢崛起，包括銷售額及儲地速度，都快速搶過民企。包括中國鐵建、萬科、保利、中海、華潤置地、金地、廈門國資旗下建發房產、廣州國資背景的越秀地產等都高速發展。

券商分析，在官方政策不變的情況，2022年房市銷售將「繼續平穩下行，央企國企龍頭市場份額預計繼續上升」。

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