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北京監管突襲》美中概股掀拋售潮 規模近兆美元

2021/08/01 05:30   

中國補教巨頭—好未來ADR（美國存託憑證）幾天內重挫七十％，相較二月高點崩跌九十三％。（美聯社）

〔編譯魏國金／綜合報導〕中國對補教產業的監管打壓，不僅狠狠重創華爾街中概股，且引發金融海嘯以來最大拋售狂潮，拋售規模近一兆美元！根據統計，美國中概股市值蒸發四千億美元，致使投資人再思考習近平時代的中國資產是否值得冒險投資。

中國補教巨頭好未來 崩跌70％

投資人大竄逃！中國補教巨頭—好未來ADR（美國存託憑證）幾天內重挫七十％，上週五股價六．○七美元，相較二月高點崩跌九十三％；新東方從七月二十二日以來重摔六十六％，三十日股價二．二四美元，較二月高點大跌近九十％。科技巨頭阿里巴巴、百度也受波及，七月股價分別下滑十四％、二十％。據FactSet統計，七月中國ADR共蒸發逾四○七○億美元，規模兩倍於去年三月。這波中概股大跌，導致那斯達克的中國金龍指數七月重挫二十二％，市值從二月紀錄高點蒸發七三○○億美元，其中七月一口氣流失三五四○億美元。

女股神也棄船 美退休基金考慮減持

一些機構投資人也降低中概股持倉，女股神伍德（Cathie Wood）的方舟創新ETF中概股佔比，已從二月的八％高點降至不到○．五％，而該基金完全出脫百度股票，僅持騰訊一三四股，也減持貝殼找房六十％部位。

外媒報導指出，從「橘郡員工退休系統（加州）」等退休基金，到William Blair等投資銀行皆重新思考其投資組合；過去十年，中國日益成長的經濟與蓬勃的科技產業，使得美國投資人無視美中關係趨緊下，仍投資中國市場。

中國反覆無常的監管行動，將驅使投資人思考對高速成長、但獨裁大國的投資風險與回報。William Blair投資組合經理人瑟斯頓說：「一個民間產業短時間內被滅除，我們全球投資人或許必須檢討與評估，有關中國投資的架構與方式。」

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1464175

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看問題》美中金融脫鉤 已成定局

2021/08/01 05:30   

美國證交會上週五宣佈，將修改中企IPO訊息揭露規則，要求揭露北京干預風險，並停止處理中企IPO冊申請。獨裁中國與崇尚自由市場的美國金融脫鉤，已成定局！（彭博）

編譯魏國金／特稿

金融市場肯定會謹記二○二一年七月底的這一週。這段期間，非經濟因素引發的市場劇烈震盪，正凸顯國家資本主義的本質，以及其與自由市場運作的不相容；尤其，國家有形之手的干預成了市場最爆炸性的變數，獨裁中國與崇尚自由市場的美國金融脫鉤，已成定局！

凸顯國家資本主義與自由市場難容

美國證交會（SEC）三月底通過前總統川普推動的「外國公司問責法」臨時最終修正案，自此，長期拒絕美規審計的中企，若連續三年未達美國審計標準，將遭除牌下市。

儘管面臨下市壓力，今年上半年赴美國IPO的中企仍多達三十五家、融資總額一二三億美元，上市件數與融資金額分別年增一一九％、三七三％，顯見華爾街不畏風險，認定中概股仍有利可圖。然而，北京突來一紙公告，下令規模高達一二○○億美元的教培產業一律登記為非營利機構，讓總市值兩兆人民幣的相關上市公司瞬間失去投資價值；而前幾天中國人民大學最新報告才稱，今年第二季中國就業市場景氣榜首就是教培業，統計約一五○○萬至二○○○萬城市人口從事該產業。

中國扼殺一個繁榮產業的粗暴作法，正顯示國家資本主義的本質，亦即黨或國家意志凌駕市場無形之手的運作，在中國，一家企業無論多麼「大到不能倒」都不是正常的市場參與者，它隨時可能被國家的要命狠招整得半死不活。

過去一週中國「股、債、匯」三殺局面，反映中國投資標的的不確定性，衝擊華爾街對中國市場的信心，而華爾街是迄今中國在美國的唯一朋友。美SEC宣布將不再允許中企在美集資，除非能完全揭露北京干預的風險。此舉阻斷中企進入美國資本市場的管道，看來川普難以做到的美中金融脫鉤，習近平正幫忙促成。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1464176

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馬政府開放 中資來台掛牌大淘金

2021/08/01 05:30   

二○○九年馬政府執政時，宣布開放中資來台投資，，攪亂台股一池春水，如今TDR成台股最大爛尾樓、KY股也屢傳弊案。。（中央社資料照）

中企發行TDR+化身KY股搶錢

〔記者陳永吉／台北報導〕近幾年中企前仆後繼到美國掛牌募資，不過，台股算是中企搶錢的濫觴，二○○九年馬政府執政時，宣布開放中資來台投資，先吸引一大票中企來台發行TDR（台灣存託憑證），之後更有一堆中企化身KY股（註冊地在開曼群島的外企）接棒來台淘金，攪亂台股一池春水，如今TDR成台股最大爛尾樓、KY股也屢傳弊案。

TDR成台股最大爛尾樓 KY股弊案多

來自中國的杜康-TDR預計將在八月底下市，不過因之前承諾下市時會以淨值買回股權，如今卻翻臉不認帳，讓投資人再度回想起中企過往的暗黑史。截至上個月底，還有十二檔TDR在集中市場交易，多檔個股每日成交量僅數十張，成不折不扣的冷凍櫃。

二○○九年馬政府宣布開放中資來台投資、且打出台商鮭魚返鄉的口號，結果一大票中企、台商回台募資淘金，還造就一股TDR炒股歪風；根據統計，TDR從台股募走超過四百億元，其中光是頂新魏家的康師傅一檔就募了超過一七○億元，而這從股市募走的大量資金，卻只有十五％資金留在台灣，其餘都匯到中國等第三地，留在台灣的資金被拿來買豪宅、炒股，後患無窮。

在TDR之後，也開放外企（KY股）來台上市，初期對中企設限少，導致許多中企繞道開曼群島間接來台，直到二○一四年國內發生首樁被國際放空機構鎖定的案件，針對「泛中資」公司再生-KY出具目標價為零元的報告後，不僅導致再生股價暴跌，也拖累一堆在台上市的中資外企。

至此，外界才開始放大檢視這些中資背景外企，主管機關甚至暗示，不希望具中資背景公司來台掛牌，才斷了中企淘金夢，否則類似康友-KY掏空的例子恐層出不窮，台灣投資人淪冤大頭。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1464177

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傳戴琪將宣布中國未履行貿易協議 不排除加重關稅

2021/10/02 08:16   

美媒指出，美政府正在評估對中國未達成第一階段貿易協議一事採取反制。（路透）

〔即時新聞／綜合報導〕美國貿易代表戴琪（Katherine Tai）將在下週於智庫發表演說時，公布拜登政府對中國的貿易策略。進一步消息指出，戴琪會宣布中國沒有履行美中貿易協議第一階段承諾，政府考慮追究中方責任，不排除加重關稅。

《CNBC》報導，知情人士透露，戴琪下週一在華府智庫「戰略與國際研究中心」（CSIS）發表演說時，會宣布中國沒有履行美中貿易協議第一階段承諾，這也將是拜登政府上任以來對中國的最強力反擊。

美中第一階段貿易協議是由川普政府與中方在2019年簽訂，明訂中國2020年1月1日至2021年12月31日內，應額外採購2000億美元美國貨品。拜登政府先前指出，中方尚未兌現第一階段協定所做出的承諾。

報導提到，目前還不清楚美貿易代表處（USTR）會如何回應中國違約行徑，據傳內部正在評估可能的反制措施，增課額外關稅是選項之一。美總統拜登上任後推翻前總統川普諸多政策，但持續保留對中課徵巨額關稅。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3690665

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戴琪：確保中國落實貿協 視情況啟動301調查

   

2021/10/05 01:21

〔中央社〕美國貿易代表戴琪今天就對中貿易政策發表談話，她表示，美中第一階段貿易協議效益有好有壞，她會確保中國落實承諾，同時動用所有工具捍衛美國經濟利益，包括視情況啟動301調查。

總統拜登（Joe Biden）政府1月底上任後，針對美中貿易關係進行跨部會全面檢視，戴琪今天在華府智庫「戰略暨國際研究中心」（CSIS）發表演說，首度對外說明拜登政府計劃如何因應中國不公平貿易行徑。

戴琪在近25分鐘的致詞中表示，長期以來，中國未遵守全球貿易常規，損害美國與其他國家繁榮。北京近年來加倍推動以國家為中心的經濟體系，越來越清楚的是，中國的計畫並不包括實施有意義改革，以回應美國及其他許多國家的關切。

為重新校准美國對中貿易政策，以捍衛國內勞工、企業、農民及製造業者，強化中產階級，戴琪宣布，她將與中方對口就第一階段貿易協議的落實進行討論，並展開關稅排除流程，確保現行架構符合美國經濟利益。

此外，戴琪指出，在確保北京履行貿易協議的同時，美國會持續對中國以國家為中心、非市場貿易行徑表達關切。美方會動用所有現行工具並依據需求發展新工具，以保衛美國經濟利益不受有害政策與行徑影響。

與此同時，戴琪說，美國會持續與盟友合作，形塑21世紀公平貿易規則。但她強調，美國的目的不是升高美中貿易緊張情勢。

檢視美中多年來貿易關係，戴琪表示，美國在中國加入世界貿易組織（WTO）之後的15年，與北京進行雙軌交涉。一軌是每年召開美中高階官員對話，盼促使中國遵守並內化WTO規範與常規，做出市場導向改變，二軌則是針對WTO爭議處理案件。

但戴琪感嘆，要中國做出承諾越來越不易，且落實上缺乏一致性，也不可能強制執行。認清雙軌努力並未帶來有意義改變，美國前任川普（Donald Trump）政府才會決定以單方面施壓方式，試圖改變北京作為，才有之後的第一階段貿易協議。

戴琪指出，第一階段貿易協議包含有限量的承諾，涵蓋中國在智慧財產權、技術轉讓、購買美國產品、改善農業與金融服務業市場准入等方面的義務。

她說，協議穩定住市場，尤其是對美國農業出口。但美國分析顯示，協議部分領域承諾雖已達成，特定商業利益也受惠，但其他領域卻出現不足情況，且協議並未有意義因應美國對中國貿易行徑的根本性憂慮。

至於與中方進行對話後，美國後續會採取何種作為，戴琪表示，這將取決於對話進行的如何，如同她致詞中所說，美方會檢視中國協議落實表現，與中國進行全面對話，同時對北京更廣泛的產業政策表達關切。

針對拜登政府是否如外界所傳，正考慮對中國作為啟動新的301調查，戴琪說，這會視情況而定，「我有各種工具」。

華爾街日報（The Wall Street Journal）9月10日報導，拜登政府正考慮對中國的補貼行為及對美國經濟損害啟動301調查，以便在貿易問題上施壓北京。（編輯：張佑之）1101005

https://news.ltn.com.tw/news/world/breakingnews/3693356

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外弛內張？ USTR擬豁免中部份關稅

2021/10/07 05:30   

美國貿易代表署週二在「聯邦公報」公告，針對是否恢復先前對549項進口中貨關稅的延長豁免，公開徵詢意見。（路透）

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕在拜登政府宣布對中國貿易政策戰略後，美國貿易代表署（USTR）週二在「聯邦公報」公告重啟部分中國商品關稅豁免程序，將從十月十二日起至十二月一日，針對是否恢復先前對五四九項進口中貨關稅的延長豁免，公開徵詢意見；這些產品包括工業零組件、恆溫器、醫療用品、自行車、紡織品等。

美國貿易代表戴琪週一在華府智庫演說，批評北京未遵守去年美中第一階段貿易協議，華盛頓尋求「坦誠對話」，以新談判力促中國履行承諾，並將保留現行關稅，恢復美國進口商尋求豁免這些關稅的能力；目前約一半輸美中貨被課徵高額關稅。

中國對外經貿大學中國WTO研究院院長屠新泉週二在華府智庫戰略暨國際研究中心（CSIS）視訊討論會上表示，戴琪不支持脫鉤、用了「持久共存」的新詞，為美中緩和貿易緊張關係留有空間；北大國際政治研究中心主任王勇說，接下來預期將可看到美中更多高層互動。

但拜登政府對中貿易政策建立在前川普政府的貿易戰基礎上。CSIS中國經貿專家甘思德指出，戴琪演說有關未來行動細節很少，可能想要把節奏放慢，將中國拉到談判桌上，因為她看到美國手中的牌未來會更強勢，「不放棄第一階段協議得來不易，且在談判失敗情況下，保持任何形式的潛在懲罰措施」。

美國之音報導，戴琪稱對中經貿政策將使用全部工具、並開發新工具，分析這可能包括啟動新的「三○一條款調查」和加徵新關稅；美國企研所（AEI）學者巴爾菲德表示，戴琪工具庫還包括與美國盟友歐洲、日本、南韓等國合作，塑造公平貿易的全球規則。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1477131

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美中貿易摩擦再升溫 中國太陽能龍頭廠產品遭美海關扣留

2021/11/04 17:00   

彭博報導，世界最大的太陽能板製造商隆基（Longi）綠能科技股份成為最新一家被美國海關扣留產品的中國太陽能企業。（美聯社）

〔編譯楊芙宜／台北報導〕美中貿易摩擦再升溫！彭博報導，世界最大的太陽能板製造商隆基（Longi）綠能科技股份成為最新一家被美國海關扣留產品的中國太陽能企業，這是美國拜登政府打擊中國政府迫害新疆人權的懲罰措施一環。隆基股份是全球最大的太陽能單晶矽棒和矽片製造商。

隆基在上海證交所公告，自10月28日至11月3日，美國海關扣留了公司出口到美國的太陽能模組產品共計40.31MW，占其年度出口美國銷量約1.6%；公司去年已建立產品追溯機制，可證明被扣留的模組產品用矽原料符合美國政府要求，美國海關扣留「暫未」對公司經營造成重大不利影響。

隆基加入其他中國太陽能廠商產品被美國海關扣留的行列。今年8月美國啟動對涉及新疆迫害人權的中國廠商進一步制裁，鎖定太陽光電產業，包括晶科能源、阿特斯、天合光能等中國太陽能製造商的零組件陸續傳出被美國海關扣留。香港經濟日報報導，這些公司都與被美國列為貿易黑名單的合盛矽業有往來。

拜登政府為制裁中國迫害新疆少數民族人權、強迫維吾爾族等穆斯林勞動，今年6月24日宣布禁止進口部分在新疆生產的多晶矽太陽能產品，5家新疆企業被列入美國出口黑名單，包括合盛矽業、新疆大全新能源、新疆東方希望有色金屬、新疆協鑫新能源材料科技、新疆生產建設兵團。

隆基在上海股價週三聞訊跳水重挫9.8%、盤中觸及跌停，終場仍收跌8.98%至每股91元人民幣（以下同），市值一天蒸發486億元（約2138億元台幣）。週四隆基股價收盤雖跟著大盤回漲至92.5元，仍遠未收復消息揭露前（2日收盤價99.98元）的失土。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3726260

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中國採購額未達標 拜登：現在取消關稅還太早

2022/01/20 09:11   

美國總統拜登（Joe Biden）。（路透）

〔財經頻道／綜合報導〕美中在前總統川普執政時期達成為期2年的第1階段貿易協議，截至2021年底期滿，中國遠未實現額外購買美國商品、服務的目標，美國總統拜登週三（19日）表示，現在要取消美國對中國商品的關稅還為時過早。

《路透》報導，拜登在白宮記者會表示，自己希望能說出中國正在履行承諾，甚至超出先前的承諾，並能夠解除其中一些內容，但現在還未到這樣的地步。

拜登所指的是中國就川普簽署的第1階段貿易協議做出的承諾，中國承諾在2020年到2021年期間，額外購買2000億美元（約新台幣）的美國商品和服務。

根據皮特森國際經濟研究所（Peterson Institute for International Economics）數據，截至去年11月，中國採購額僅達目標的60％左右。美國預計將於下週公佈12月數據。

拜登表示，一些商業團體呼籲政府取消川普政府對價值數千億美元的中國進口商品課徵高達25％的美國關稅，貿易代表戴琪（Katherine Tai）正致力於解決這項問題。但鑑於中國未能增加採購，現在採取行動為時過早。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3806746

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說好的增購2千億美元產品？ 美智庫曝：中國「一毛都沒買」

2022/02/09 07:51   

美總統川普與中國副總理劉鶴在2020年簽署第一階段貿易協議。（歐新社）

〔即時新聞／綜合報導〕美國前總統川普任內對中國發動貿易戰，最後以雙方簽署第一階段貿易協議，中國承諾額外向美方採買數千億美元商品才暫時落幕。但據美智庫最新發布的調查報告顯示，在規定的2021年底大限過後，中國對美進口額不增反減，且完全沒有加購在協議中所承諾的數千億元貨品。

美智庫「彼得森國際經濟研究所」資深研究員波恩（Chad Bown）發布的報告指出，2020年川普親自與中國副總理劉鶴簽署第一階段貿易協定，按規定中國得在2021年12月31日前額外採購2000億美元的美國貨品，還盛讚該協議是「歷史性的協議」。

時至今日，中國進口的美國商品總額只有協議承諾的57％，甚至還不到美中貿易戰啟動前的水準，更不用說要額外採購2000億美元的美國貨品了。且在簽署後不久隨即爆發武漢肺炎（新型冠狀病毒病，COVID-19）大流行，抹除了達成協議的任何一絲機會。

波恩在報告中寫道，第一階段貿協是一個從一開始就很有問題的協議，若非雙方不切實際，那就是有某種程度上的惡意。協議對減少商業投資的不確定性幫助甚微，川普多數的關稅也都還保留，增加了美國企業的營運成本。

不過波恩認為協議並非完全失敗，至少暫停了美中看似無止盡的關稅報復循環，當中的一些條約也值得保留，包括中國承諾移除對美國農業出口的技術壁壘，重視智慧財產及開放金融服務領域等。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3823791

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習近平沒有履行美中貿易協定向美國購買穀物，卻轉向去買俄羅斯的小麥......請問美國這筆帳會怎麼算？